證券時報記者 許岩

　　匯豐中國昨日發佈的數據顯示，7月份中國製造業採購經理人指數（PMI）初值升至49.5，創5個月來新高，其中産出指數升至51.2，為9個月來最高。分析人士認為，寬鬆措施已開始産生效果，未來須加大寬鬆力度，經濟狀況有望在未來幾個月明顯好轉。

　　此前公佈的數據顯示，今年4月份以來匯豐中國PMI不斷下滑，4月、5月、6月終值分別為49.1、48.7、48.2，穩增長政策實施兩個月，7月份初值則顯著上升至49.5，創下5個月來的新高。在PMI細分項目中，拉升指數最為明顯的是産出，7月份産出指數升至51.2，不僅是9個月以來最高，也是4個月來首次回升到50的榮枯分水嶺上方。

　　與此同時，在過去幾個月幾乎全面萎縮的各項指數也顯現出回暖跡象。新訂單指數有所回暖，萎縮開始減速，但回暖幅度仍微弱；新出口訂單指數7月報48.2，也比6月45.7有所反彈。産成品庫存指數回落至49.5，前兩個月則都在50以上，顯示大規模的去庫存活動已經過去。

　　匯豐中國區首席經濟學家屈宏斌認為，7月匯豐中國製造業PMI初值溫和回升至5個月以來的最高值，表明前期的寬鬆措施開始産生效果。然而該數值仍然低於50的榮枯分界線，表明總需求仍然乏力而就業壓力增大，這需要政策加大寬鬆力度以支持經濟增長和就業。快速回落的通貨膨脹率為實施更為寬鬆的政策創造了空間，而隨著寬鬆政策全面産生效力，經濟增長有望在未來幾個月得以明顯好轉。

　　澳新銀行經濟學家周浩則認為，7月PMI初值顯示內需呈現轉暖態勢，基於匯豐製造業PMI的樣本選擇，7月PMI初值的數據可能也反映了目前出口在底部弱勢反彈的態勢。預計7月官方PMI將會在50榮枯線附近，並且在線上的可能性會更大一些。

　　高盛經濟學家宋宇稱，匯豐7月中國PMI預覽指數反彈是一個積極信號，反映下半年中國經濟有望溫和反彈。中國放鬆政策導致出口擴大和國內需求更強勁，為經濟轉好奠定基礎。