央行至今仍未下調法定存款準備金率，市場預期頻頻落空，取而代之的是增量、縮量、再增量的連續逆回購注資操作。公告顯示，繼上周意外實施800億元巨量逆回購後，央行昨日再次出手950億元逆回購投放，銀行間市場回購利率應聲回落。

　　記者對多位交易員調查後發現，相比前期較強的預期，認為央行近期仍會降準的人數已明顯減少。不過，資深分析人士對此指出，根據以往經驗，逆回購數量與降準之間並不易形成因果對應關係。而“市場預期”對央行政策卻有更微妙的影響，市場情緒稍緩反而增大了降準出臺的可能性。

　　今年已實施的兩次降準，前一次操作前夕央行兩次逆回購合計3520億元，14天到期後央行很快宣佈降準決定；後一次操作前夕，五一假期結束後資金價格仍未明顯走低，央行先是停止公開市場操作，然後平量逆回購240億元，7天到期後很快宣佈降準。

　　值得注意的是，近期央行已連續實施了多達11期的逆回購操作，市場降準預期也因此經歷數次反復。 （朱凱）