■ 袁 元

　　進入7月以來，國內股市走勢慘澹，滬指昨日最低探至2131.01點，創2009年3月以來新低，賺錢無望的投資者要麼冷眼觀望，要麼一走了之。不過，國內的投資者也不絕望，因為國際上投資中概股的投資者不比國內投資者的心情好多少，就拿近來捲入VIE調查風波的新東方來説，上周該股股價連續兩日累計跌幅高達57.32%，上週三收盤于9.50美元，股價創下5年新低，市值兩天蒸發近20億美元（約合127億元人民幣），如此慘重的跌幅讓持有新東方的投資者心都快碎了。

　　7月18日，新東方發表聲明稱美國證券交易委員會正在調查“新東方旗下可變利益實體(VIE)北京新東方與其全資子公司合併進入新東方財報之舉是否有充足的理據”。受此影響，新東方股價當日大跌34.32%，新浪、百度、搜狐等VIE模式的中概股股價均遭重創。

　　與以往國際資本大鱷做空中概股有所不同的是，這次做空中概股的目標對象全是國內大名鼎鼎的赴美上市公司，而其做空模式還是與以往相同，即由渾水公司首先發佈質疑報告，投資者還未來得及反應時中概股股價已經跌得面目全非。做空中概股的資本大鱷借助中美證券監管部門的監管時間差來得準、做得狠、跑得快，嚴重削弱了投資者對於中概股的投資熱情。

　　在渾水公司發佈的似曾相識的質疑報告中，渾水對於新東方的收入增長模式、指證特許加盟、學校資産歸屬等等均提出了疑議，按其説法，新東方自打赴美上市那天起，就充斥了欺詐，沒幹過什麼符合美國證券監管要求的正事。這種説法和如今在全國各地遍地開花欣欣向榮的新東方學校的場景儼然形成了鮮明的對照，倘若新東方真的是靠欺詐開辦了眾多的分校，中國的家長們真的是“人傻錢多”嗎？

　　面對以渾水為代表的空頭機構的強力做空，新東方迅速做出反應對策，7月20日，新東方宣佈，由董事長兼CEO俞敏洪、 CFO謝東螢、董事兼執行副總裁周成剛、執行總裁陳向東和高級副總裁沙雲龍組成的公司高級管理團隊已通知公司，計劃在未來三個月內，依據1934年證券法 10b5-1和10b-18條款之規定，動用個人資金在公開市場回購價值總計5000萬美元的公司美國存托股(ADS)。參與此次購股計劃的管理層同時宣佈，在未來6個月內，將不會出售所持新東方股票。新東方董事長兼CEO俞敏洪稱：“我們對新東方業務的長期發展前景充滿信心，這次購股計劃體現了我們的信心。”而為了讓真相大白于天下，同日新東方還宣佈成立一個獨立的特別委員會，該委員會由公司三位獨立董事李廷斌、李彥宏和楊壯組成，已被授權為此次調查的獨立顧問，對做空機構渾水在報告中對新東方提出的各種指控進行獨立評估。

　　渾水之所以如此大手筆做空新東方，其根本目的是逐利。想想看，2天之內股價大跌57.32%，這對於做空者來説意味著巨大的暴利。因此，要想抵禦國際資本對於中概股的做空，一定要借助法律利器，通過法律的威力讓這些做空中概股的空頭機構威信掃地，傾家蕩産，否則的話，上周發生在新東方身上的一幕，還會在其它中概股身上重演。