⊙記者 翟敏 ○編輯 邱江

　　港股上市公司國美電器昨日下午發佈盈利預警公告，預計今年上半年將出現虧損。從此前一季度尚盈利6739萬元的數據來看，公司二季度虧損嚴重。這是自2008年第四季度出現虧損後，國美電器再現季度虧損。

　　對於業績下滑的原因，國美電器在公告中表述較為簡潔，僅稱“受集團銷售收入下滑及電商業務虧損影響，國美電器截至2012年6月30日的2012年上半年財務數據將錄得虧損。” 根據此前國美披露的數據，今年第一季度，公司尚實現凈利6739萬元。按此計算，國美第二季度虧損額將超過6739萬元。

　　實際上，國美業績下滑從去年四季度開始便有所表現。歷史公告顯示，國美電器2011年三季度的單季盈利為5.38億元，但四季度急劇下滑至4900余萬元；2012年首季凈利潤為6739萬元，同比大跌88%。

　　而根據昨日公告，公司業績下滑態勢非但沒有得以扭轉，反而表現更為嚴重，導致三年來首次出現單季虧損。

　　業內人士分析認為，國美電器營銷和管理費用投入一直很大，尤其是電子商務方面。電子商務對於國美電器來説是一個“兩難”——不投入以後更沒機會，投入的話前期將“燒錢”厲害。在此情況下，利潤有所下滑應在預料之內。

　　據悉，對於在電子商務上起步較晚的國美電器來説，2011年是其電子商務發展元年，公司構建起電子商務體系，將既有的傳統行業優勢同電子商務結合，推出了電子商務平臺。根據國美電器此前對媒體的表態，2012年將加大電子商務的發展力度，不斷加大在電子商務領域的投入。

　　國美電器董事局主席張大中此前亦表示，在“店面+電商”的戰略模式下，國美構建了“在線+線下”格局——線下，進一步優化一線城市網絡佈局，完善和擴大二、三線城市覆蓋密度，實現連鎖網絡的城鄉一體化；線上，形成國美電器網上商城和庫巴購物網的多品牌佈局，從而實現線上線下的互動銷售。

　　不過，隨著公司門店網絡擴張及電子商務的快速發展，公司各項營銷費用也隨之“水漲船高”。據國美電器歷史數據，2011年度公司整體營銷費用上升至69.04億元，費用率為11.54%，比2010年同期的10.05%上升1.49個百分點；今年一季度公司營銷費用為15.34億元，與去年同期相當。

　　分析人士還指出，勞動力成本和租金上升、高資本支出和廣告/網上市場業務營銷費用的上升也是影響國美業績的因素。此外，國美店舖主要分佈在一、二線城市，受宏觀經濟疲軟影響較大；網上銷售的毛利較離線銷售低，也拖低綜合利潤率。