⊙記者 彭飛 趙一蕙 ○編輯 孫放

　　在閩燦坤B被動接受“退市命運”的背後，折射出B股融資功能缺失情況下的尷尬處境。而原本定位於讓“績差”公司退出資本市場舞臺的退市方案，第一個牽扯出的，卻是本應從宏觀資本市場角度出發考慮的B股改革。

　　縱觀兩市，閩燦坤B的規模不小、業績算不得差，儘管公司在經營上曾經遭遇過重大挫折，且今年上半年業績預虧，但其財務指標並非極度悲觀。但是，相較于ST大路B、ST雷伊B等ST類純B股公司，它卻因為市場指標瀕臨退市。“一個可能是股本因素，一個就是自身發展的原因。”券商研究員表示。

　　但是，從公司在退市方案徵求意見及出臺前後的表現看，也或許是因為之前B股的邊緣化，使得公司對此未引起足夠重視，覺得B股可以“置身事外”。

　　據了解，儘管公司股價已經出現過連續多個交易日收盤價低於面值的情況，但多出現在退市的徵求意見稿前，因此正式方案中加入的“B股”指標讓公司措手不及。據接近閩燦坤B的人士透露，“退市新政”最初的徵求意見稿是在4月29日發佈，當時稿件的“低於面值”條款後面還有括弧“純B股除外”，公司覺得與自身關係不大。但在2個月後，6月28日，深交所發佈正式的退市方案，“純B股”也被納入了該退市條款。

　　此後，公司第二天就和監管部門聯絡，但10天以後的7月7日，交易所就修訂了上市規則，且這一規則立即實施。而從7月9日，即新的交易規則實施的第一個交易日，閩燦坤B就已開始20個交易日的計數了。“7月7日之後，公司高管也曾和相關部門聯絡，希望能化解退市風險，但得到的答覆是按照規定辦事”。上述人士表示。

　　“閩燦坤B的確是太被動了，這對其他公司將是前車之鑒。”昨日某純B股上市公司相關人士表示。而另一家同類B股公司也説道：“公司十分重視上市平臺，儘管再融資功能缺失，但也要保持上市地位，目前正著手研究相關工作。”

　　值得關注的是，在閩燦坤B退市風險爆發後，昨日跌停的ST大路B十分“應景”地發佈公告：將於25日起籌劃重大事項停牌。這或許可以被視為同類具有危險的上市公司實施的“保殼戰”。其中的微妙處不難體會：儘管融資道路被堵，但上市公司本身亦需履行其社會責任，其一舉一動均暴露在陽光之下，若主動自暴自棄，難以面對廣大投資者；但從另一方面，如此義務和權利不相匹配也讓B股上市公司背負了“無法承受之重”，且無益於資本市場的發展。

　　縱觀B股發展歷史，當初創立B股市場是為了引進外資、管理外匯，同時吸收國外先進的管理經驗和技術，而如今著隨著H股發行以及QFII制度的建立，外資融資渠道愈發多樣化，B股市場被逐漸邊緣化。改革勢在必行。今年4月，中國證監會主席郭樹清到廣東調研時曾提到B 股公司發展等問題，從管理層角度對B股改革表態。事實上，而自今年二季度起，B股已經發生微妙變化。包括伊泰B開啟了純B股公司赴港融資的先河、魯泰B、南玻B等相繼宣佈回購計劃，儘管上述僅屬個案且改革前途仍待明朗，但未來管理層應會認真研究提出解決措施。