週二大盤窄幅震蕩，早盤承接上一個交易日的跌勢慣性低開，上證綜指擊穿了苦苦守候的2132點，隨後在逢低買盤介入下，指數震蕩反彈，但由於量能不濟，主流熱點缺失，尾盤最後一小時再次回落，最終兩市以小漲報收，成交量較上一個交易日略有萎縮。

　　熱點還只是星星之火

　　從盤面來看，個股上漲家數遠多於下跌家數，其中漲停非ST個股達到20家，無個股跌停。板塊方面，食品飲料板塊經過短線回調後在前期平臺附近獲得支撐，展開較強的反彈，居於漲幅榜首；濱海新區、西部等區域板塊也獲得了資金的關注；另外，紡織服裝、電子信息、房地産等板塊也強于大市；相比之下，銀行板塊則繼續萎靡，居於跌幅前列；前期強勢的海南板塊以及電力等板塊也遭到獲利盤的回吐，出現小幅回調的走勢。總體來看，市場呈現出了局部的做多動能，但尚未形成聯動效應。

　　經濟初現企穩信號

　　匯豐銀行24日發佈的7月份匯豐製造業採購經理人指數(PMI)初值為49.5，創下5個月以來新高。對此我們認為經濟在經過連續的回落後，初步出現了企穩的跡象。一方面，今年以來，貨幣政策加大了預調和微調的力度，通過多次下調存款準備金率和公開市場凈投放以及降息等手段，提供了充裕的流動性，降低了企業的資金成本，同時在一定程度上緩解了企業緊張的資金情況；另一方面，財政政策通過相關的稅收優惠以及減稅等措施為企業減輕了財務費用，在一定程度上提升了企業的盈利空間。隨著政策累積效應的逐步顯現，經濟有望在未來的幾個月走出築底甚至小幅回升的走勢。這對A股市場形成中線的利好。

　　市場進入磨底階段

　　自上周以來上證綜指多次試探今年初低點2132點附近的支撐力度，雖然指數重心有所下移，但下行的斜率明顯變緩，表明做空動能經過前期持續的釋放後，已顯不足，而做多動能則隨著政策利好累積效應的顯現不斷積聚。因此在目前點位投資者不必恐慌，相反可以著手選股工作，為未來行情的啟動做好準備。技術上，大盤MACD指標已形成低位金叉之勢，底背離跡象明顯，若上證綜指繼續下跌，則有望形成周線級別MACD的底背離，從歷史上來看，周線級別的底背離引發的反彈往往是中級行情。但短線由於受制于日K線下降通道上軌和20日均線的雙重壓制，加上成交量尚未有效放大，指數恐難走出有力的反彈走勢。因此，我們認為短期大盤將進入磨底階段，多空雙方圍繞一個小的區間展開反復拉鋸，指數將呈現“上攻心有餘而力不足、下跌跟風盤不足”的特徵，結構性機會和風險將並存。操作上，建議穩健的投資者可繼續耐心等待轉折陽線的出現，激進的投資者少量參與。