事件：

　　2012 年7 月19 日，住建部印發《全國城鎮燃氣發展“十二五”規劃》。

　　供給方面，提出到“十二五”末，城鎮燃氣供氣總量約達1782 億立方米，較“十一五”末增加113%。其中天然氣1200 億立方米，較“十一五”末增加128%。

　　需求方面，到“十二五”末，城市的燃氣普及率達到94%以上，縣城及小城鎮的燃氣普及率達到65%以上。其中居民用氣量達到330 億立方米（佔總供氣量19%）、工業、商業及服務企業用氣量達到810 億立方米（佔45%）、交通運輸用氣量達到300億立方米（佔17%）、分佈式能源項目用氣量達到120 億立方米（佔7%）、其他用氣量達到222 億立方米（佔12%）。

　　管網建設方面，提出到“十二五”末，管道總長度達60 萬公里，較“十一五”末增加69%。

　　此外，提出五大政策措施：（1）完善法律法規體系，深化燃氣行業改革；（2）完善價格機制，加強成本監審；（3）加大城鎮燃氣設施投資力度，促進城鎮燃氣行業發展；（4）提升政府監管能力，提高監管水平；（5）加強燃氣供應調控，強化需求側管理。

　　點評：

　　若本次規劃有效落實，則到“十二五”末期，城市燃氣供氣量將翻番，有利於行業的長期發展。相關受益公司包括深圳燃氣、廣州控股、申能股份、陜天然氣、大眾公用、大通燃氣、長春燃氣。

　　目前來看，西二線沿線的公司氣量增長較快。綜合考慮燃氣類上市公司的業務規模，以及氣價、氣源條件，我們認為深圳燃氣、廣州控股成長性相對確定，值得長期看好。

　　隨著西二線于2012 年上半年通氣整體降低購氣成本、開拓電廠用戶擴大銷售範圍，上述公司在未來1-2 年業績有望快速增長。

　　風險提示

　　（1）宏觀經濟波動使得氣源及管網建設進度存在不確定性

　　（2）天然氣價格改革進度的不確定性。（海通證券研究所）