日膠連續走勢圖

　　基於對美國經濟數據不佳的擔憂，持倉風險上升導致投資者主動減持多頭頭寸。上週五TOCOM橡膠期貨小幅走低，其中12月主力合約報收于244.8日元/千克，全週期價累計下挫1.29%。從日K線上看，多條短期均線雖趨向水平運行，但仍對日膠産生壓制。

　　上週四，路透社公佈的短觀調查顯示，雖然日本製造業景氣判斷指數和大型製造商信心指數在7月出現小幅改善，但市場悲觀預期依然佔據上風。該國多數企業擔憂歐債危機會引發歐美央行釋放新一輪流動性，間接造成日元貨幣強勢，進而拖累以出口為主的日本經濟。為此，越來越多的日本輪胎製造商正逐漸把生産轉向境外。據悉，日本普利司通公司計劃到2015年投資240億日元，擴大其在各新興經濟體的輪胎産能規模。而住友橡膠工業公司也打算到2014年，將泰國、印度和巴西的幾家海外輪胎工廠産能擴增2—3倍。下游消費集中度日趨下降，無疑會削弱日膠期貨對全球天膠價格的影響力。

　　今年穆斯林國家把齋月定在7月21日至8月20日，而當前三大産膠國之一的印尼正處於齋月期。由於在齋月期內，成年穆斯林必須嚴格把齋，日平均食物攝入量減少會導致體力下降，割膠量一般也會跟隨減少，從而影響産膠國産量。而齋月結束以後，又將步入2—3天的開齋節，膠水加工廠和貨運企業面臨休假狀態，階段性供應預期下降將有助於改善目前天膠供需失衡的現狀，稍稍提振市場信心。此外，市場傳言，泰國政府已經通過最新橡膠干預決議，計劃以100泰銖/公斤的價格購買生膠片用以提升膠價。

　　當前，日膠期貨仍舊缺乏下游需求實質提振，未來期價運行方向或將取決於宏觀面多空轉變。（寶城期貨 陳棟）