股指持續的下跌和新低終於在2132點之前止住腳步。在週一席捲著跌停潮的中陰之後，週二震蕩企穩，週三“海底撈月”，週四放量上行，市場走勢出現戲劇性轉變。那麼，反彈究竟是箭在弦上抑或虛晃一槍？操作上應該搶反彈還是借機跑路？

　　應該説，本週市場的確釋放出一些新的積極信號，最典型的便是滬深股指和行業板塊的強弱互換。此前，在資金抱團取暖的背景下，“強者恒強”的結構潮造就了不少弱勢牛股，卻愈發制約著市場的腳步。“吃藥喝酒”風生水起，房地産股遙遙領先，高高在上的股價令投資者望洋興嘆，估值泡沫開始膨脹；相反，其餘板塊沉睡已久卻乏人問津。“專寵”之下，滬深股指嚴重背離，個股“高不成低不就”，市場陷入股指破位下跌、賺錢效應羸弱的尷尬境地。

　　而本週以來，這種畸形的市場格局終於有所改觀。本週五個交易日，滬綜指無一例外地跑贏深成指，一改上周以及近期持續的“滬弱深強”特徵，二者終於實現回歸。與之相伴的，是白酒、醫藥、地産等前期強勢品種在本週出現補跌，而前期持續低迷的週期類股則一度反彈。如此一來，市場運行節奏開始趨於正常，週期類板塊的甦醒有助股指止跌企穩和熱點輪動；強弱格局互換，則利於超跌反彈的展開和賺錢效應的增強。從週一“跌停潮”到週四“漲停潮”的華麗逆轉，就充分表明“節奏感”的回歸令市場情緒出現了微妙變化，超跌反彈初現端倪。

　　不過應該看到，週期類板塊與宏觀經濟聯絡緊密，又是中報地雷高危區，因此雖然具備一定的估值支撐，但暫時難以獲得大幅上漲動力，這從本週五週期股的頹勢可見一斑。如果週期股僅是脈衝式行情，那麼指數反彈高度存疑，後市政策放鬆力度將成為決定週期股表現的關鍵因素。而在股指逼近2132點之際，場內外資金心態極度敏感，如果找不到能夠穩定軍心的真正主力，那麼反彈恐怕難以擺脫短命厄運。

　　總之，在連續破位下跌之後，市場自身存在超跌反彈的需求，投資者短期可適當參與股價大幅下挫、業績風險釋放較充分的品種。不過，既然是超跌反彈，就不宜對反彈力度抱有過高期望。後市可密切關注兩點以判斷反彈成色：一是政策加碼力度以及由此引發的週期股表現，二是熱點“亂戰”格局能否演變為鮮明的領漲主線。如果政策出現超預期利好或者有新的領漲熱點出現，屆時可徐徐圖之；在此之前，僅以純超跌反彈對待。（李波）