白銀産業對期貨市場投出第一張支持票

　　上海期貨交易所昨日收盤後公佈的倉單日報顯示，其倉單系統生成首批62公斤的白銀倉單。該倉單由湖南水口山有色金屬集團有限公司註冊而成。這標誌著白銀期貨完成了為産業提供服務流程的關鍵一步，為實物交割的開展奠定了基礎。

　　白銀期貨自5月10日上市至今，市場運行平穩，交易活躍，功能逐步顯現。白銀合約自掛牌交易以來期現聯動性較強，主力合約價格波動與現貨市場和國際市場走勢基本保持一致。各類客戶參與積極，涉銀企業入市規模比例逐步擴大。

　　湖南水口山有色金屬集團有限公司副總經理李誠星表示，公司最近註冊生成了62公斤的白銀倉單，目的是將流程走通，為今後積極利用這樣一個平臺來完善公司的經營模式作準備。“企業製作標準倉單對企業來説有多重意義。當白銀現貨價格低迷時，企業可以選擇製作標準倉單來囤貨待漲，並可以利用標準倉單質押來緩解資金壓力。當價格上漲時，企業可以將倉單轉讓作為現貨銷售或在期貨市場直接交割的方式處理庫存。而當現貨價格與期貨價格存在套利機會時，可以將庫存白銀製作標準倉單實施交割，獲取利潤。”

　　據了解，上市至今，白銀期貨市場已經實現了兩個月的平穩運行，其價格走勢與國際市場基本相同，而成交則十分活躍。在業內人士看來，價格理性且交易活躍意味著白銀期貨市場的價格發現功能得到充分發揮，是白銀産業各方能夠較為安心地利用期貨工具進行套期保值的前提條件。不僅如此，白銀期貨上市後，上海期貨交易所發起的針對産業客戶的大規模白銀期貨投資者教育活動，也使得對於期貨市場較為陌生的現貨企業能夠較為辯證和理性地看待期貨的套期保值功能，從而為現貨企業合理利用期貨工具提供了知識儲備和心理準備。

　　“最活躍的主力合約滬銀1209的雙邊成交量每日都在20萬手以上，折合白銀3000噸以上，持倉量一般在8萬手-9萬手之間，折合白銀1200噸-1350噸。此外，滬銀1209合約的成交持倉比率也由上市之初的7.70下降到2.28，均值為3.41，成交持倉比率一般被用來作為判斷期貨市場投資者結構的一個重要指標。簡單來説，成交持倉比率較高説明合約流動性比較充分，成交持倉比率較低説明機構投資者或套期保值者佔多數，白銀期貨成交持倉比率的穩步下降也初步凸顯了一個期貨市場功能發揮良好的成熟品種的特徵。”上海中期分析師李寧稱，白銀期貨首註解冊倉單生成，為後續的交割、轉讓、提貨、質押等各項流程奠定了一個較好的基礎，將為白銀現貨企業起到良好的示範作用，也會對我國未來的白銀産業發展産生深遠的影響。

　　興業銀行資深貴金屬分析師蔣舒也認為，首批白銀倉單的生成，打通了白銀現貨與期貨市場，拉開了白銀産業與期貨市場良性互動的序幕。他表示，從期貨新品種發展流程的抽象邏輯來看，倉單的生成不過是一個再普通不過的必要環節，但是在現實的市場運行中，如果沒有合理定價和市場深度，如果沒有産業客戶對期貨工具的正確認識，倉單的生成並非易事。首批白銀倉單的生成，是白銀産業對期貨市場投出的第一張支持票。(記者 沈寧)