7月中旬，兩市連續遭遇大面積個股跌停，在這中間，中小板和創業板個股數量眾多。在經濟下行週期中最直接感受到經濟下行壓力的中小企業，業績下滑給市場基本面帶來風險；一些剛上市企業業績的快速“變臉”，也給投資者帶來了信心上的負面影響。

　　從市場估值看，雖然目前上交所的股票平均市盈率已經降至歷史低點，但深交所中小板和創業板股票的平均市盈率目前依然高達26倍和31倍的相對高位，不少在今年上市的股票還仍然處於高價發行的“後遺症階段”，目前股價與高價發行時的股價相比並未出現很大回落。

　　對此，上海、北京多家陽光私募基金投資管理人對記者表示，從目前很多非公募基金的操作手段上看，看好中小盤個股是慣例，但很多2008年就上市的中小板股票現在的股價和金融危機時的股價相比卻貴出不少，這不得不讓人在經濟下行週期中對未來中小盤股票的補跌風險擔心。

　　與此同時，一些上市不到一年的上市公司業績大幅變臉，也讓投資者“心寒”。今年5月11日登陸創業板的珈偉股份，兩個月後便預告上半年利潤同比下滑95%，股價暴跌超過20%。這種以未來套現跑路為目的上市圈錢的公司，不僅給投資者帶來巨大損失，更帶來了信心上的打擊。

　　在經濟基本面面臨挑戰的同時，中小投資者連續“逃離”股市讓市場持續大幅“失血”，與經濟結構轉型調整形成共振，共同造成市場信心下挫，並對股市晴雨錶作用形成挑戰。

　　今年6月份證券公司經紀業務客戶證券賬戶的交易結算資金凈轉出1967億元，而截至7月上旬，A股市場持倉賬戶規模已經從今年3月上旬的高點——5706萬戶下降至5652萬戶，投資者特別是中小投資者持續清倉離場，也顯示出市場處於持續“失血”狀態。

　　上海一家資金存量規模近百億元的證券公司營業部總經理告訴記者，年中本來就是新開戶投資者入市較少的一個時期，而今年又遇到市場不好，新開賬戶難上加難，不少營業部的經紀業務因為需要低佣金作為開戶的條件，因此普遍虧損。

　　在中國股市一向容易因投資者情緒而大幅上下波動的情況下，部分專家指出，在投資者信心大幅缺失，資金連續大幅流出之後，國內股市有可能出現“過分”反應。

　　浙商證券研究所所長鄧宏光表示，雖然目前中小企業面臨的困難依然不小，但在部分行業公司去庫存已告一段落的情況下，加上未來宏觀經濟政策愈發清晰，對於估值較低的中國股市並不能過分悲觀看待。