新辦法進一步放寬了險資投資債券的品種、範圍和比例的限制

　　醞釀已久的保險資金運用新政終於拉開了序幕。中國保監會于7月19日晚間發佈消息稱，進一步規範投資債券行為，促進保險市場平穩增長，保監會已于近日發佈了《保險資金投資債券暫行辦法》(以下簡稱《債券辦法》)。

　　《債券辦法》借鑒國際慣例和最新發展趨勢，對債券品種進行了重新分類，按照發行主體，將債券品種分為政府債券、準政府債券和企業(公司)債券三類，既體現了信用風險的基本屬性，又保持了兼容性和可擴展性，初步實現了與發債審批機構的分類對接。

　　《債券辦法》進一步放寬了保險資金投資債券的品種、範圍和比例的限制，一是增加投資品種。增加了混合債券和可轉換債券，可投資品種基本覆蓋了現有市場公開發行的品種；二是調整投資比例。提高了無擔保債券投資上限，由上季末總資産的20%升至50%，保留了單品種比例限制，強化了交易對手、關聯企業和分散化要求；三是適度放寬發行限制。結合市場需要，在原有公開招標方式的基礎上，增加了符合規定的簿記建檔方式，放鬆了一級市場和二級市場的投資限制；四是加強風險管控。明確了發行人資質，統一信用評級，規範擔保方式，強調內部評級的約束力，建立了偏離度評估制度，增強了償付能力預警機制。

　　此外，保監會在擴大投資範圍的同時，還顯著降低了險企投資無擔保債、未上市企業股權和不動産的償付能力門檻，由原先的150%降至120%，從而減小了保險業籌資壓力，有利於險企通過增加投資收益提高償付能力水平。

　　對此，中信建投證券研究發展部分析師繳文超認為，債券作為險資短期投資收益的三大主要影響因素之一，其投資品種、範圍和比例的擴大，對險資投資收益的影響將是最主要的，也是效果最突出的，具有重大而積極的推動作用。