“牛市買股基、熊市買債基”，這是不少老基民多年來的投資心得。根據美林投資時鐘，在經濟下滑、通脹受控的階段，債券是較好的投資品種。Wind數據統計，中證全債指數和上證企業債指數今年上半年分別上漲3.10%、4.72%，債券市場迎來一波小陽春行情。

　　債券基金的特點在於“以穩制勝”。目前市場上有400多只債券基金，各類創新層出不窮，普通投資者如何慧眼識“基”，從中挑選出適合自己的債券基金呢？今天O先生便來説説其中的門道。

　　根據規定，80%基金資産以上投資于債券的基金統稱為債券基金，因此債券基金之間的主要區別在於剩餘的20%資産如何投資，按照這部分的投資方向可分為不參與股票投資的純債基金、參與打新股的一級債基以及可適當投資二級市場的二級債基。

　　一般來説，純債基金或一級債基的風險相對較低；而二級債基因為能投資少量股票，可能帶來更多回報，但同時也面臨較大風險。從投資範圍來判斷債基的風險程度和收益預期，對投資者來説是一種直觀又簡單的方法。以中歐旗下債基為例，中歐穩健收益、中歐增強回報屬於一級債基，中歐鼎利、中歐信用增利則屬於二級債基，風險以及收益預期依次提高。

　　除了傳統債基，分級債基作為近幾年的新生事物，也頗受市場青睞。它的運作原理是將基金以一定的比例分別拆分成A、B兩類份額，在基金收益分配中，在保證A類基金的約定收益率後，剩餘的收益將全部歸B類份額，這使得B類份額具有一定的杠桿性，風險和收益都相應放大。

　　以成立於今年4月17日的中歐信用增利分級債基為例，增利A的約定年收益率為“一年期定存利率+1.25%”，每半年開放一次申購贖回；增利B在基金合同成立3年內封閉運作。截至7月13日，中歐增利A和增利B的凈值分別為1.012元、1.091元，B類份額享受到不錯的超額收益，適合追求較高收益的進取型投資者。

　　投資是一場與時間的賽跑，基金投資也是如此。與股票投資不同，債基收益的變化通常較為平穩，也決定了債券投資需要比拼的是耐力。無論是穩健型投資者還是略激進的投資者，債券基金作為投資組合中的一款必備産品，都應著眼長遠，讓時間的玫瑰更長久地盛開。