鋰電池行業步入快速增長新階段。根據日本IIT 統計數據，2011 年全球鋰電池市場規模約為980 億元，2012 年其市場規模增長至1200 億元，2020 年其市場規模預計將超過3700 億元。隨著競爭格局的變化，目前鋰電池行業逐步形成一個專業化程度高、分工明晰的産業鏈體系，台灣廠商掌握了全球80%以上的鋰電池模組的供應，誕生了包括新普、順達、加百裕等超大型電池模組廠商。

　　新普的經驗推導鋰電池模組廠商發展模式。新普是一家專業的鋰電池模組廠商，其筆記本鋰電池模組全球供應第一，1999-2006 年複合增長67.99%，即使在2008 年的金融危機之時，其銷售水平也保持快速穩定增長。新普之所以能成為專業的鋰電池模組巨頭，我們認為是與快速響應能力（生産線也預留3 成訂單成長空間）、成本控制能力（在大陸擴建産能以及高自動化程度）和高效的研發能力（取得了UL 和TUV 的認可，擁有有了自己的實驗室）密不可分的。自1998 年起，恰逢全球筆記本電腦出貨的成長期，新普借助高效的研發能力和成本控制能力的競爭優勢，迅速切入大客戶供應體系，搶佔了市場的先機，伴隨這些客戶大幅成長。

　　産能轉移以及智慧手機、平板電腦的新産業契機為國內廠商帶來快速發展機遇。智慧手機、平板電腦平板就像1998 年左右的臺式電腦，當時快速發展的筆電市場培養了一批台灣鋰電池模組廠商。筆電市場經過10 年的發展，目前各大筆電廠商的鋰電池供應商都比較穩定，筆電廠商對鋰電池模組廠商的技術和規模要求較高，輕易不會更換供應商。因此，要讓國內廠商能夠獲得更快增長，競爭格局必鬚髮生劇變才有可能。而這種現象現在已經發生！近年來，智慧手機、平板電腦異軍突起，智慧手機一般採用1 節電芯，平板電腦一般採用2-3 節電芯，相比筆記本電腦4-9 節電芯，對鋰電池模組廠商的技術要求有所降低，為國內鋰電池模組廠商帶來了寶貴的快速發展機遇。

　　投資策略與建議：

　　我們對A 股上鋰電池模組行業相關上市公司進行了梳理，建議關注：

　　欣旺達(300207，未評級)：公司已進入蘋果、亞馬遜、聯想、華為、飛利浦、OPPO、海爾、步步高、金立等品牌手機廠商的供應鏈體系。隨著智慧手機滲透率的快速提升，以及全球平板電腦出貨量的高增長，公司未來成長可期。

　　德賽電池(000049，增持)：公司通過ATL、SDI、SONY 為蘋果等終端廠商供貨，佔蘋果iPhone份額超過50%。預計蘋果未來iPhone 系列出貨量的高速成長，增添了公司未來三年的快速增長的動力。（東方證券研究所）