證券時報記者 吳家明

　　據不完全統計，從2000年至今，通過可變利益實體（VIE）模式實現境外上市的內資企業約有250家。隨著VIE的風行，美國通用會計準則（GAPP）也專門為此設計了“VIE會計準則”，允許在美上市的公司合併其在中國國內協議控制的企業報表，這一舉措解決了困擾中國公司的財報難題。

　　不過，VIE結構的隱憂一直存在。VIE是否會被叫停、叫停後的利弊，還沒有人知道，VIE問題的最終解決還有待於政府給予明確的規則。

　　近年來，在美上市的中概股所面臨的危機，很大程度上是VIE結構在作祟。此外，不絕於耳的財務造假醜聞和做空危機，也讓中概股陷入冰點。在此背景下，“上市冷退市熱”的尷尬一直困擾中概股。數據顯示，今年上半年在美國上市的中國企業只有1家，而從美國市場退市的中國企業多達19家。

　　近期美國上市公司密集披露二季度財報，不少中概股已經加入“1美元”行列。華視傳媒已收到納斯達克的通知函，稱公司如果180天內無法使股價回升，將退到粉單市場。

　　有分析人士認為，重塑中概股在美投資者的信心至少需要3至5年時間。不過，當前中概股在美上市的遭遇，對中國股市特別是場外市場有借鑒意義，尤其在信息披露以及誠信建設方面有警示作用。