近日，曼聯控股股東格雷澤家族正式向美國紐約證券交易所提交了上市申請，如若得以順利通過，這將是曼聯第二次重登證券市場。

　　作為世界上商業價值較高的球隊之一，曼聯的商業運作一直是足球俱樂部的標桿。而隨著中國足球超級聯賽走向火暴，在恒大、申花等球隊邁向亞洲超級球會的過程中，曼聯財報中的商業“技巧”，對中超球隊的商業化或有著更多的借鑒意義。

　　上市歷程

　　1991年，曼聯曾在倫敦交易所上市。2005年，格雷澤家族私有化曼聯成功，曼聯從倫敦交易所退市。

　　在格雷澤家族收購曼聯的交易裏，格雷澤家族的總支出為8.12億英鎊，其中約有5.4億英鎊的資金是舉債借來的。

　　格雷澤家族收購完成後，將曼聯抵押給銀行，然後逐年償還高額利息。

　　自2011年起，格雷澤家族就謀求通過上市或者直接出售的方式解決債務危機。然而，曼聯先後在中國香港股市以及新加坡股市上市的努力均以失敗而告終。

　　2012年7月4日，曼聯正式公佈招股書文件，並宣佈準備在美國紐交所上市。

　　曼聯三大運營收入

　　2011年曼聯經營業績

　　總收入：

　　3.31億英鎊（約33億元人民幣）

　　利潤：

　　6325萬英鎊（約6億元人民幣）

　　門票收入

　　（戰績換利潤）

　　在賽季開始前，曼聯絕大部分的門票都已經以打包的方式出售給球迷。另外，曼聯的比賽上座率也十分穩定（平均每場比賽上座人數超過7萬）。

　　自2009年至2011年3年間的門票收入均超過了1億英鎊（約人民幣10億元）。這一項收入提供了球隊超過30%的年運營收入。

　　廣播電視收入

　　（戰績換利潤）

　　包括英超聯賽轉播分賬和歐冠聯賽轉播分賬兩大部分。根據當年曼聯在該聯賽的成績排名進行分賬，排名越高則得到的金額越多。

　　由於2009年和2011年曼聯均獲得了英超聯賽的冠軍以及在當年的歐冠聯賽中進入了決賽，因此曼聯也獲得了當年理論上全歐洲最高的廣播電視收入分成。

　　不過，如若曼聯的成績出現滑坡，這一部分的分成則會大幅度減少。因此，投資者也將此視為較大的投資風險之一。

　　商業運營收入

　　(核心競爭力)

　　曼聯的贊助商體系

　　特點：按照行業特性和地域差別分別與贊助商簽署排他性的贊助協議，強勢“定價權”為公司創造更多利潤。

　　相關産品零售、肖像權

　　這部分的收入主要來自球衣和特許商品的零售。值得一提的是，如果簽約大牌球員，則會給這部分收入帶來意想不到的增長。

　　最賺錢俱樂部的賬本

　　儘管曼聯面臨著高額的負債，但拋開收購産生的高額財務融資成本，這家英格蘭的傳奇球隊，依然是全世界職業化俱樂部中商業運營的典範。而總結創造了這一商業奇跡的原因，答案無非兩點：穩定的俱樂部成績以及出色的商業運作。

　　曼聯的財務報表：

　　運營年利潤率：20%

　　近3年年均運營利潤：超8000萬英鎊（約8億元人民幣）

　　（前提：忽略該球隊因為歷史原因産生的高額財務融資費用）

　　部分數據來源：曼聯招股説明書

　　文/21世紀經濟報道

　　製圖/王世鑫