受需求透支等負面因素影響,上半年國內白電行業出貨增速均有所放緩,行業內主要公司增速逐步分化,其中格力電器龍頭優勢進一步顯現,預計上半年主營同比增速達18.41%,業績同比有望接近30%;而在“保盈利”戰略調整下，上半年美的電器主營同比或下滑達35%,而受盈利能力提升影響,上半年業績預計較去年同期增長約7%;青島海爾增速則較為穩健,二季度主營及業績增速有望與一季度持平;除此之外,依據公開資料預計小天鵝A及合肥三洋上半年業績下滑幅度分別為13.76%及7.14%。

　　受城鎮市場表現低迷且農村CRT電視更新換代需求釋放並不明顯等因素影響,彩電行業出貨增速有所放緩。不過在出口規模快速提升下預計海信電器上半年主營同比增長3.10%,業績增速在15%左右;而隨著新增産能的快速釋放,預計上半年兆馳股份主營及業績增速均有望超過60%;同時,TCL集團上半年主營增速接近10%,不過考慮到華星光電投産後折舊攤銷支出的快速增加,預計上半年其業績下滑幅度在40%左右。

　　目前在房地産調控政策影響下廚電行業增速仍不容樂觀,不過基於多品牌及多渠道持續推進且具有定價權優勢的老闆電器依舊保持主營穩定增長,預計上半年其主營增速接近20%,且業績增速在30%左右;而其他兩家廚電企業華帝股份及萬和電氣中報業績增速預計均在5%左右;而對於小家電來説,二季度增速並未有好轉趨勢,預計蘇泊爾、愛仕達、九陽股份及開能環保上半年業績增速分別為-3.77%、-39.31%、4.16%及7.48%。

　　二季度行業整體業績仍未有明顯改善趨勢,不過在行業弱勢背景下龍頭企業優勢得到進一步體現,行業業績分化愈發明顯。而隨著節能補貼的推出、政策透支影響效應的逐步減弱,預計三季度行業終端出貨增速會有一定改善。另一方面考慮到原材料成本下滑對行業終端盈利帶來的正面影響,下半年行業整體盈利能力仍有一定的提升空間。維持推薦格力電器、老闆電器、海信電器及三花股份,另考慮到美的電器股價已充分回調,給予“推薦”評級。