中興通訊(000063，收盤價11.72元)最新公佈的2012年中報業績預告顯示，預計今年中期凈利潤將較上年同期大幅減少60%～80%，盈利規模大致落在1.54億元～3.08億元之間。

　　上述數據也意味著，2012年半年報將是自2003年中期(1.95億元凈利潤)這9年來，中興通訊凈利潤數字最低的一份中報。

　　業績地雷炸響，中興通訊A股昨日(7月16日)毫無懸念地封死跌停，H股跌幅更是高達16.32%。

　　中期凈利潤為9年來新低

　　A股通訊設備龍頭中興通訊，在上週五晚間發佈了中期業績預告，預計其2012年中報凈利潤大致在1.54億元～3.08億元之間，較上年同期的7.69億元下降60%～80%。

　　這一業績數字大幅低於此前外界預期，畢竟以中興通訊近年來的盈利水平，半年凈利潤跌至3億元“難以想象”。

　　2009年工信部正式發放3G牌照，國內三大電信運營商啟動大規模建網，在通信行業投資達到頂峰的這一年之前，中興通訊2008年中報凈利潤就已經達到5.57億元，之後三年分別為7.8億元、8.77億元和7.69億元。而《每日經濟新聞》查找的更早年份業績數據顯示，2004～2007年中興通訊中期凈利潤分別為5.14億元、6.87億元、3.73億元和4.59億元，本次預告數據為2003年之後9年時間以來，中興通訊中報業績的新低。

　　受此消息影響，中興通訊A股昨日開盤後迅速跌停，全日毫無懸念地封死跌停板；H股方面則大跌16.32%，7月以來的月跌幅已經達到30%。

　　訂單延遲確認影響大

　　對於業績大降的原因，中興通訊給出了三條理由：去年同期通過出售所持國民技術股權，公司確認了投資收益和公允價值變動收益約9億元；今年上半年不僅沒有了這筆投資收益，還承受了因歐債危機帶來的匯兌損失；此外，國內市場上運營商招標推遲導致部分收入未能及時確認，加之價格戰影響下毛利率的下滑也在體現，進一步削弱凈利潤水平。

　　尤其是訂單延遲確認的影響非常大。去年以來，中興通訊在國內外市場收穫的訂單不少，但最新業績預告明顯與良好的訂單狀況格格不入。中金公司研究員陳昊飛指出，中國移動TD和中電信PON採購總金額約20億元的訂單，雖然已在今年5月份簽訂合同並且確認了費用，但收入並未能被確認到上半年，以過往毛利率水平和稅率測算，影響公司中期減少約6億元凈利潤的確認。

　　事實上，2010年之後，二級市場對中興通訊的預期值就逐漸降低，主要原因在於電信運營商的電信投資從高峰回落。作為業績與電信行業資本開支密切相關的傳統設備商，中興通訊何時能踏入下一個景氣週期？

　　如同三年前的3G建設，如今業內將希望放到了4G網絡部署上：按照中國移動披露的規劃，目前正在進行的TD-LTE規模試驗將在原定10城市的基礎上，再增加三個新城市；今年年底在國內建成2萬個TD-LTE基站，明年鋪開至20萬個，同時年內啟動杭州、深圳、廣州三城的LTE試商用，以及啟動TD-SCDMA六期招標。屆時，中興通訊存在一定機會。