【電力設備及新能源行業研究報告內容摘要】

　　投資要點

　　本週電力設備和新能源下跌2.40%。本週電力設備細分行業中，一次設備指數下跌3.20%，二次設備指數下跌0.06%，電力電子指數下跌2.35%，發電設備指數下跌3.74%，光伏指數下跌4.27%，風電板塊下跌1.75%，核電板塊下跌3.57%。漲幅居前五個股票為新天科技、泰勝風能、蘭太實業、置信電氣和中環股份，跌幅居前五個股票為豫金剛石、大連電瓷、東方電熱、通達動力和通光線纜。

　　行業層面，常務會議通過《節能減排“十二五”規劃》，比利時進一步削減光伏補貼，歐盟對我國雙反在即，上半年我國發電量同比增長3.7%，電力投資增長17.8%。規劃提出，確保到2015年實現單位國內生産總值能耗比2010年下降16%，化學需氧量、二氧化硫排放總量減少8%，氨氮、氮氧化物排放總量減少10%的約束性目標。比利時從2012年8月起，光伏系統補貼將削減至每兆瓦時90歐元，比預期提前5個月。從中國機電産品進出口商會獲悉，歐盟産業方正在籌備對中國企業的相關申訴，歐盟或將正式立案調查。

　　公司層面，新聯電子、科陸電子、積成電子、浩寧達、科大智慧中標國家電網第二批電能表項默金額分別為0.45億元、1.36億元、0.6億元、2.21億元、0.19億元。43家公司公佈中期業績預告（或快報），23家公司預減。6家公司盈利增幅超過45%，其中南都電源同比增加180%-210%，ST阿繼扭虧為盈，新天科技同比增加75%-105%，通光線纜同比增加54.46%-74.39%，泰勝風能同比增加50%-70%，電科院同比增加45%-60%。

　　投資策略與建議：

　　投資建議和策略。6月用電增速預計下滑，電網投資進度較慢，今年電力設備公司半年報壓力較大，行業沒有大機會，結構性行情值得關注。配電設備板塊景氣度高，業績增長確定，重點關注森源電氣(002358，買入)、鑫龍電器(002298，未評級)、置信電氣(600517，未評級)、北京科銳(002350，未評級)、正泰電器(601877，買入)、東源電器(002074，未評級)。二次設備訂單充袁但是今年確認普遍偏慢，業績增速較低，重點關注國電南瑞(600406，買入)、四方股份(601126，未評級)、許繼電氣(000400，未評級)。今年一次設備招標價格回升明顯，行業低點出現，關注思源電氣(002028，買入)、平高電氣(600312，未評級)、中國西電(601179，未評級)。電力電子企業6月訂單一般，且行業有後週期性，建議謹慎關注龍頭企業：匯川技術(300124，買入)、合康變頻(300048，未評級)。發電設備方面，核電預期兌現，水電重啟力度較少，而光伏和風電板塊繼續保持謹慎。

　　近期建議關注：森源電氣(002358，買入)、國電南瑞(600406，買入)、正泰電器(601877，買入)、思源電氣(002028，買入)、四方股份(601126，未評級)、北京科銳(002350，未評級)。

　　風險提示：投資下滑、價格競爭〃東方證券）