6月份農産品走出了一波上漲行情，玉米在此期間表現搶眼。進入7月份，玉米受到主産區天氣等因素的持續影響，價格將維持穩中趨強態勢。

　　天氣因素將推高玉米價格

　　7月11日USDA公佈的月度供需報告顯示，由於玉米産量大幅下調18億蒲式耳，預計美國2012/2013年度飼糧供應量也將大幅下降。此外，美國玉米畝産較6月份的預測也下調了20蒲式耳，達到每英畝146蒲式耳。畝産下調是自6月初以來優良率迅速下降和近期炎熱乾旱天氣的直接反映。6月份玉米帶中部和東部産區持續極端乾旱天氣以及6月末7月初中部大平原至俄亥俄産區的極度炎熱天氣導致多數主産區玉米畝産預期遭到下調。基於6月29日種植面積報告，玉米收割面積也略有下調。持續乾燥炎熱的天氣已對美國玉米作物的生長造成了實質性影響，所以，由於供應短缺風險的存在，玉米價格將繼續升高。

　　農民惜售

　　通常情況下，東北地區農民售糧分三個階段。第一階段是年前，以銷售濕糧為主，這部分農戶約佔30%。由於存糧條件有限以及急需支付地租，這部分農戶較快售糧。第二階段是春節過後至新作玉米播種之前，以銷售半乾糧為主，這部分農戶約佔50%。此時加工貿易商大量購糧，玉米價格相對較高。第三階段是新作玉米播種結束後，以售高價乾糧為主，這部分農戶約佔20%。然而，近年來由於種植成本不斷增加，農戶心理價格較高，從而産生囤糧待售、惜售的情況，最終導致收購價格的抬升。多數農戶認為，囤糧不但會減少玉米水分，而且可以賣個高價。目前農戶手中余糧不多，飼料加工企業維持近月庫存，而貿易商收購也已基本結束，處於囤糧待售狀態，同時深加工企業由於剛性需求，不斷購進玉米以保持市場份額。

　　供給主導轉為消費指導

　　目前南方飼料企業庫存處偏低水平，存在補庫需求，但因東北玉米價格較高，部分飼料企業選用華北玉米滿足生産。受需求增加影響，華北優質糧價格漲幅明顯。今年華北玉米多霉變，優質糧數量少，加上目前華北農戶手中余量已經售盡，糧源基本上集中在個人糧點處，所以糧價受成本和預期支撐，價格走高，但與東北玉米仍存在一定價差。

　　加工企業試圖通過減線生産和延長檢修時間等方法來減少産品庫存，進而提振産品價格，但因下游需求長期疲弱，導致産品銷售持續不暢。産品銷售阻力加大的同時，玉米原料價格持續攀高，雖然部分企業簽訂合同糧滿足生産，但部分企業簽量不簽價，進一步表現出原料成本的上漲趨勢。

　　展望下半年，玉米等穀物市場將逐漸由供給主導的格局轉向消費主導的格局，消費環境的變化將成為影響價格運行的主要因素。在秋糧上市之前，預計玉米仍延續上行態勢。中線來看，價格若出現拐點，必將是在國儲調控及秋糧上市階段。總體來説，目前主産區余糧很少，尤其是優質糧源供應十分緊張，玉米價格穩中有漲。預計後期玉米市場在供應減少、需求增加的影響下，繼續維持穩中趨強態勢。（作者：中大期貨 丁佳宏）