上週五的大盤在一個極其狹窄的範圍裏橫盤一天，這種走勢引發了多空雙方截然不同的對立情緒。看多方認為，這是股指扛住了不利的國內生産總值（GDP）數據和外圍普跌的影響；看空方則認為，大盤不進則退，上升動力已然衰竭。這種爭論明顯已經到了白熱化的時候，在網絡上尤為明顯。上週五多空大辯論已經演變成一場席捲兩市的大論戰。那麼，這場多空大論戰究竟誰勝誰負呢？本期《投資論道》欄目特邀大通證券投資顧問部經理王駝沙和金元證券北方財富管理中心副總經理鄧智敏共同討論。

　　王駝沙（大通證券投資顧問部經理）：筆者認為，今年至少有三個“鑽石底”。1月份大底，可能7、8月份有一個大底，然後12月份見底。現在就是大底區域，明年可能進入牛市。

　　短期看，現在市場正在構築第二個大底，可能就在7月下旬，最晚可能在8月份構築完成，所以是一個大的底部區域。

　　估值底、政策底、經濟底、市場底，這些大家都可以判斷，最難判斷的是A股一個特色——資金平衡底。這是什麼呢？如果現在新股不破發，股指在這個點位還可能繼續下移。只有當主力把資金集中到諸如深成指，投資一些防禦性品種，這個資金平衡底才會出現。我們相信，管理層在不久的將來應該會把這個問題處理好。A股的估值底是股指最高點的1/3，其他國家一般是1/2位置，這就是因為資金結構性失衡造成的。本週市場主要看點位變化，如果股指能突破2230點到2250點，説明中期行情已經啟動；如果股指一直在2200點至2220點之下，那麼投資者應該控制好倉位。

　　鄧智敏（金元證券北方財富管理中心副總經理）：筆者認為，上證指數走勢較弱是由於兩個因素疊加：一是上半年整個宏觀經濟下滑，二季度GDP增速只有7.6%，市場確實給出下跌的原動力；二是上證指數股權結構的特殊性。40%權重都來源於銀行股，今年6月開始實施利率市場化改革，從而對銀行股未來業績盈利預期形成打壓。因此上證指數不僅承擔經濟下滑的預期，還要承擔制度變化和制度改革帶來的市場預期變化，所以走勢相對弱一些。

　　筆者認為，降存準率概率非常大。也就是説經濟下滑的程度，需要在貨幣上面採取微調措施。大家可能都在想為什麼這一次流動性釋放之後，市場沒有太大的反應。其實，並非市場沒有作為，地産股已經創出近段時間的高點，原因就是流動性已經開始在市場有所體現，流動性的選擇非常少。從下一個階段來看，流動性釋放對經濟的影響依然還是很大。

　　現在很多股票已經達到很低的價位，但在這個點位區間，應該如何選擇品種，什麼能夠成為高成長性標的，是大家在未來選股中需要重點考慮的問題。

　　（甘肅衛視《投資論道》欄目組整理)