近期中石油、中石化及銀行股加速下跌，使股價雖然存在超跌後累積反彈可能，但估計反彈相對有限，只是使短期市場再次大跌可能性明顯減小。而在穩增長、投資拉動和降準預期下，上遊資源類股票存短線反彈要求，煤炭、稀土、有色金屬等強週期板塊或暫有表現，但能否持續，仍需視政策支持力度而定。

　　目前，上證指數最低點距今年初低點2132點已近，在權重股超跌情況下，預計指數短期下跌空間相對不大，但個股中報風險卻持續發酵，特別是近期連續出現中小板和創業板的上市公司因中報業績不理想而輪流跌停，這是近階段最大的風險點。投資者在操作上仍需謹慎回避中報和未來三季報可能存在的業績下滑風險。

　　近日溫總理在座談會中明確指出穩增長重在穩投資，顯示政府意識到經濟放緩的根源，且可能會推出針對性政策護航和支持經濟穩增長。雖然從目前來看，穩增長仍不會形成經濟V形反彈，需要等待未來經濟結構轉型成功後新的增長因素出現，但經濟L形底部的暫時穩定，可能有助於近期A股市場投資信心恢復，或迎來熊市中的弱勢反彈行情。

　　預計在大宗商品和材料價格大跌、工資增速放緩等背景下，工業企業未來幾個月的利潤率將有望在去庫存結束後有所好轉。當然，A股市場能否真正回升，還需取決於國內流動性寬鬆程度、政策支持力度等主要因素。從企業盈利增長與國內A股正相關性較高的以往經驗判斷，從基本面來看，企業盈利整體止跌轉好局面有望在未來幾個月出現，相應A股市場或有望在三季度迎來探底回升的波段反彈機會。

　　（廣州證券策略研究員 張廣文）