成本倒挂致虧損擴大

　　在一季報中預計上半年虧損2700萬元-3200萬元的雲南鹽化再次調低業績預期。今日，公司發佈公告稱，預計上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤將虧損8000萬元-8500萬元，而上年同期，公司贏利2477.99萬元。

　　而這也是公司對接連兩期定期報告做出修改，此前，公司在2011年年報中預計一季度虧損500-1000萬元，隨後就將這一虧損額度調至1000-1200萬元。

　　查閱一季報可以看出，由於原材料上漲等多種因素影響，公司主要産品毛利同比大降，當期，凈利已然虧損1092萬元。最近的年報顯示，雲南鹽化共有食品、化工和電力三項主營業務，其中，食品和化工佔據較大份額。

　　具體到産品情況，則分為鹽硝産品、氯鹼産品、電石和電，其中，鹽硝産品和氯鹼産品則佔據主要份額，然而，氯鹼産品的毛利率卻為負值。

　　對於調低上半年業績的原因，公司解釋為上半年，經濟增速放緩，市場需求不足。PVC受房地産調控政策影響，銷售不暢，價格走低；PVC等氯産品需求下滑，制約了燒鹼産量；“兩鹼”企業開工率低，需求疲弱，工業鹽生産規模受限，價格下降；由於消費習慣形成春節期間旺銷的特點，因春節在1月份，食鹽在上年末實現了大量銷售，影響了本期銷量。同時主要原材料原煤、電石、電力採購價格上漲，導致成本上升，公司業績出現大幅虧損。

　　而對於虧損放大的原因，雲南鹽化則稱，是二季度受下游需求不足等因素影響，産品産、銷量較預期大幅降低，收入降低；生産負荷降低導致消耗上升，成本上升；PVC市場價格低迷，市場售價低於預期，使公司歸屬於上市公司股東的凈利潤低於預期。

　　綜合公司公告的內容可以得知，食鹽銷售雖然毛利率較高，但銷售受季節因素影響較大；而另一主要業務PVC和燒鹼，短期內行業未有好轉的跡象。而一季報則顯示，由於乾旱缺水影響，控股子公司雲南普陽煤化工有限責任公司虧損559萬元，控股另一子公司文山黃家坪水電開發有限公司虧損321萬元，這也意味著，公司的電力業務也因此受到影響，且電力自給能力因此受到影響，電力採購的成本居高不下。