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申銀萬國[2.27 0.00%]認為，電力行業盈利拐點已現，電力板塊仍然值得看好。長期看電力企業的合理凈資産收益率水平在10%，短期可能衝高到12%至15%。而參考發達國家成熟市場電力企業的估值，合理市盈率一般在15倍至20倍，因此，合理的市凈率水平應該在1.5倍至2倍。事實上，我國A股市場電力板塊的市凈率曲線歷史平均水平為2.2左右，2009年以來板塊市凈率值持續下行，並長期壓抑在平均線以下。在盈利的拐點處，板塊的估值在回歸合理水平的過程中短期衝高並非沒有可能，以此測算，電力板塊至少還有10%至20%的空間。另外，高資産負債率的電力企業將顯著受益於降息帶來的財務費用下降。
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