上週末超預期降息，週一公佈的6月CPI又重回“2時代”，這些傳統利好，都已不能阻止A股暴跌。目前滬指已經逼近前低2132，這個股民口中的“鑽石底”。於是，2132點將是“鑽石底”還是“暫時底”，一時成為投資者熱議的話題。

　　2132點“鑽石底”成色幾何？

　　自降息起，“多頭司令”英大證券研究所所長李大霄便稱2132點為A股的“鑽石底”。CPI進入二時代，李大霄認為，隨著貨幣政策從中性變為略微寬鬆，股市流動性環境得到改善，築牢鑽石底的因素就愈發增加。

　　但目前情況是，A股震蕩下行，距離“鑽石底”僅有30個點左右的空間。因此，英大證券研究所所長的李大霄前期的“鑽石底”論斷遭到調侃，被揶揄出新的段子：“大霄同志的普通話其實不太好，其實他想説2132點是：暫時底……”

　　其實一切底部論都是紙老虎！富蘭投資管理公司副總、首席策略師楊東輝在微博上直喊“鑽石底”是“忽悠”，他表示從A股今年走勢來看，2132點更像是個“磚頭底”。

　　申銀萬國市場研究部副總監錢啟敏也明確表示，從技術看，行情破位，下降通道繼續有效。短線技術指標空頭排列，弱勢格局極為明顯。隨著2200點失守，後市趨勢不容樂觀，“2132點將面臨考驗，而且除了首次觸及可能有所反彈外，創新低將是大概率事件。至於中線底部，為時尚早。”

　　面對中報業績變臉以及沒完沒了大盤股“抽血”，A股表示“壓力山大”。因此，2132必然只是一個暫時底，本輪調整的大底肯定不是2132點。編者認為，2312點存在的意義只是在投資者心理層面的，是短線多頭必須堅守的重要防線。從資金大幅出逃的跡象來看，2132點不具備有效支撐性，跌破是大概率事件。

　　跌破2132無懸念 三季度或能見真正底

　　既然2132點不具備有效支撐性，那麼股指或將跡象震蕩尋底。但也需要指出的是，沒有只跌不漲的市場。

　　從宏觀經濟來看，政策力度逐放鬆的態勢已得到確定。雖然6月PMI延續回落態勢，但環比跌幅已明顯收斂，説明國內經濟已進入“趟底”階段，“一季度探底、二季度築底、三季度弱復蘇、四季度反彈”的經濟局勢逐漸清晰。

　　聯訊證券副總經理、首席策略分析師曹衛東表示，通脹壓力減小，政府的主要目標很明確的要保增長，這給了貨幣政策更多的騰挪空間，預計三季度仍有可能出臺寬鬆貨幣政策。後期隨著政策疊加效應的不斷增強，及政策力度的逐步增加，經濟築底及步入弱復蘇信號的進一步明確，三季度A股有望形成年內最好的反彈週期。

　　亞洲財經研究總監金永烽指出，在貨幣政策開啟寬鬆通道後，股市不會即刻扭轉之前的運行趨勢，需要等待經濟層面出現變化，簡單一點説，一旦政策面和經濟面均出現向好的形勢，兩者形成共振的局面，屆時股市將會逐漸止跌企穩，然後震蕩反彈。如果按我們所説，8、9月份經濟數據將會顯示經濟開始企穩的話，那麼10月份也就是股市扭轉頹勢的重要時間窗口。粗略判斷，三季度股市才有可能見到“真底”。

　　目前大盤已開始進入黎明前的黑暗階段，一旦跌破2132點，股指或將維持不斷新低加不斷的反彈的“牛皮糖”走勢，來構造階段性底部。投資者需重點關注成交量變化，一是反復確認地量的過程；二是以空間換時間，一旦量能激增，築底就將完成。