券商看市：築底過程複雜期指處於階段性底部_經濟臺

　　週一市場再度大跌，但是這並不會改變我們對當前市場處於階段性底部的看法。對宏觀經濟下滑的擔憂是導致市場積弱難返的重要原因，週一公佈的通脹數據大幅回落，CPI由3%快速回落到2.2%，PPI由上月的-1.4%快速回落到-2.1%，雖然這為貨幣政策進一步調整留下了更大空間，但是從週一市場表現來看，這也加重了市場對通縮的擔憂。

　　這種擔憂是客觀合理的，但這並不妨礙市場在持續下跌之後形成階段性反彈，第一，本輪市場下跌無論在空間上還是在時間上均已比較充分；第二，對即將公佈的宏觀經濟數據差于預期當前市場已經有充分預期；第三，來自於政策面的利好值得進一步憧憬，本月央行有進一步下調存款準備金率的可能性。

　　因此，週一市場走勢只是市場築底過程複雜化的體現，並不會改變當前市場處於階段性底部的態勢。（方正證券）