昨日，國家統計局公佈6月CPI、PPI數據。6月份CPI同比上漲2.2%，基本符合預期，而PPI降幅則超過市場預期。基金認為，伴隨著通脹快速下行，警示未來需要關注通縮風險，不過，經濟的持續低迷是積極政策出臺的契機，建議投資者關注本月中下旬可能開啟的降準窗口。

　　數據顯示，6月份CPI創29個月以來新低，大成、上投摩根、南方等基金認為，CPI數據基本符合預期。其中，食品價格回落是此次CPI繼續下行的主因，預期7月CPI同比增速大概率事件會回到2%以下水平。

　　同時公佈的PPI數據顯示，6月PPI同比下降2.1%，環比下降0.7%。大成基金認為，PPI降幅略超預期，主要是因為，疲軟的美國經濟數據和歐洲債務危機擔憂拖累，國際原油價格持續走弱，帶動大宗商品價格大跌；PPI數據也是投資需求不振的反映。

　　“6月PPI數據大幅回落，連續四個月負增長，顯示企業投資不足，經濟增速拐點依然有待確認。”南方基金楊德龍表示，從環比數據看，PPI下行有加速趨勢，顯示出口訂單不好，企業補庫存意願不足，而上游去庫存壓力依然很大。下半年經濟增速見底後將在低位徘徊，短期內回升緩慢。

　　雖然價格指數反映經濟確實比較低迷，但信達澳銀認為，前期出臺的一系列政策將會在經濟層面起作用，三季度中國經濟會有所好轉，目前不必過於悲觀。

　　大成基金認為，經濟的持續低迷是積極政策出臺的契機，實際上，目前政策環境已經有所體現。各項積極財政政策，以及由穩健轉向寬鬆的貨幣政策，對於積極拉動經濟回升都有正面意義。從流動性上來看，貨幣政策的空間仍較大，此前市場預期下半年會有兩次降息，已經兌現了一次，所以短期內繼續降息的可能性降低。但是，繼6月26日進行950億元逆回購操作，央行6月28日再次進行300億元的逆回購操作，向市場釋放流動性。一週連續兩次逆回購，顯示出管理層緩解季末銀行體系流動性緊張局面的意圖，建議投資者關注本月中下旬可能開啟的降準窗口。

　　上投摩根預期，未來調結構為主的政策將會帶動市場的結構性活躍行情繼續維持，短期可關注業績確定性增長板塊以及低估值板塊。並可重點觀察週期類成長股，主要品種首選房地産、醫藥、食品飲料、券商、保險等強勢藍籌。

　　⊙記者 吳曉婧 ○編輯 張亦文