雖然A股市場從5月份以來跌跌撞撞一路走低，但是以QFII為代表的境外資金卻紛紛表達入場意願。在貨幣政策連續調整、流動性改善的大背景下，引入“資金活水”能否點燃市場的做多熱情？

　　上證綜指從2450點的階段高位跌落至2200點以下，只用了兩個月的時間。自5月初開始，通脹壓力明顯緩解，央行連續下調準備金率、基準利率，但流動性的利好在並不樂觀的宏觀經濟數據面前，提振市場信心仍然乏力。

　　值得注意的是，滬深股市在近期出現了較為明顯的分化，最為典型的就是銀行股。在利率市場化、利差縮小的影響下，普遍出現持續下跌。大智慧數據顯示，銀行股平均股價在5月份和6月份分別下跌超過3％和2％。

　　財匯金融分析平臺的數據顯示，上證綜指上半年上漲1.18％，這在亞太市場15個主要股指中，排名靠後，僅高於澳大利亞普通股指數，而深證成指卻以6.52％的半年漲幅位居第五。

　　雖然A股上半年整體表現並不突出，近兩個月又連續下跌，但是很多合格境外機構投資者（QFII）入場意願卻很強烈。

　　韓國央行近日宣佈，已將在中國獲得的QFII投資額度3億美元全額投入中國A股市場。

　　卡塔爾能源與工業大臣近日也表示，卡塔爾看好中國經濟長期走勢和發展潛力，正在申請QFII資格。

　　上半年以來，對於“底部”的判斷觀點頻出，無論是賣方、買方，都試圖給出一個經濟底在何處的判斷。

　　多數市場人士判斷，在政策逐步放鬆之後，經濟料將在二季度前後觸底，這也是眾多機構投資者選擇入場的原因所在。除了市場整體估值顯現了投資價值之外，監管層引入“活水”的各項政策也是大量外資入市的重要原因。

　　證監會6月中旬公佈的數據顯示，截至今年5月共批准合格境外機構投資者（QFII）170家，而QFII的數量也呈現出高速增加之勢。僅今年1－5月份，就有35家QFII獲批，大大超過了2011年全年29家的數量。

　　與此同時，證監會還將QFII的投資增加至800億美元，並增加500億元人民幣RQFII，為A股再引活水。

　　央行此次降息亦被市場人士正面解讀。中信證券首席經濟學家諸建芳認為，降息彰顯了政策的決心，如果現有政策不足以改變經濟回落趨勢，那麼政策預計還將加碼，直至經濟下行趨勢改變。

　　來自中國證券登記結算有限責任公司的數據顯示，上周（6月25日－6月29日），深滬兩交易所新增股票開戶數15.33萬戶，相比前一週增加43.5％。而證券公司、基金公司、QFII、證券公司自營、基金專戶理財産品和保險公司等金融資本的開戶數均出現顯著增加的跡象，其中QFII和基金專戶理財産品新增賬戶數都創下近年新高。

　　雖然對於股市的短期利好已經在加息之後得以體現，但是對於下半年股市的走向，仍然有不少機構給出了偏謹慎的判斷。

　　中銀國際認為：“A股市場可能將繼續探底。但由於流動性環境的明顯改善，下半年市場可能不會重復2011年下半年單邊下行的走勢，在底部逐步降低的過程中，結構性、階段性的機會或許可以把握。”