【財經網專稿】記者 宋蓓蓓

　　近日，兩隻港股ETF華夏恒生ETF和易方達恒生中國企業ETF獲批，兩家基金公司拿到批文後迅速進入發行備戰狀態。根據兩隻基金招募説明書顯示，兩隻基金將同時于7月9日正式開始募集並於8月3日結束認購。

　　招募説明書顯示，兩者的運作模式理論上幾乎完全相同。在申購贖回時間上，兩隻跨境ETF都無法實現T+0回轉。T日申購、T+1確認、T+2可以賣出或贖回；T日買入的ETF、T日可贖回，都採用全現金申贖的模式。但兩者對T日申購贖回的“補券、賣券”方法上有所差異。易方達將採用“T+2”代補券、賣券的機制，即：投資者T日提交的申贖申請，T+1日中登公司要做一個核對、確認，看申贖對價是不是充足，然後T+2日再由基金公司在收盤價附近代投資者補券，或者賣券。而華夏是兩種模式並用，即：對於通過“一般PD券商”提交的申贖，採用同易方達的T+2補券機制；對於通過“特殊的PD券商”提交的申贖，則採用“T日實時補券、賣券”的機制。

　　好買基金分析師俞思佳認為，華夏恒生ETF兩種模式並用優點是可使套利操作更加便利化，但是也可能會産生比較高的的交易佣金等費用。事實上，兩隻港股ETF最本質的差異實際上在於投資標的的不同。基金招募説明書顯示，易方達恒生中國企業ETF投資標的為恒生中國企業指數，該指數成份股由市值最大、成交最活躍的40隻H股組成，用於衡量以H股形式在香港上市、註冊登記地在中國大陸的企業的表現。華夏恒生ETF投資標的是恒生指數，該指數以香港股票市場的49家上市公司股票作為成份股，是目前反映香港股市走勢的最具影響力的股價指數。

　　俞思佳認為，從兩隻指數近十年來的走勢圖可以看出，恒生中國企業指數表現明顯好于恒生指數，但是和恒生指數相比，恒生中國企業指數波動幅度較大，呈現大起大落的形態，因此投資者可根據配置需要選擇基金。“易方達港股ETF主投是H股，H股目前相對於A股有接近9成的個股是折價的，如果看好未來H股的投資機會，可以重點關注易方達港股ETF；對於華夏港股ETF而言，它的覆蓋的範圍更廣，更能代表港股市場，對於想分散單一市場風險，投資香港市場的投資者，可能更具意義。”

　　（證券市場週刊供稿）