央行此次降息明顯超越了市場的預期，這是為什麼呢?

　　首先，經濟形勢一喜一憂的情況更加明顯。喜的是通脹迅速回落為降息提供空間，憂的是經濟增長速度並不樂觀。這些都將在6月份和上半年的經濟金融數據中得到印證。

　　央行貨幣政策委員會二季度例會在分析國內外經濟形勢後認為，當前我國經濟金融運行總體平穩，經濟增長處於目標區間，物價漲幅繼續回落；全球經濟復蘇艱難曲折，歐債危機反復震蕩，不確定性較大。

　　基於這種認識，央行提出，要根據形勢變化適時適度對穩健貨幣政策進行預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸平穩適度增長，保持合理的社會融資規模。引導金融機構進一步優化信貸結構，防範金融風險，提高金融服務水平，更好地支持實體經濟，促進國民經濟平穩較快發展。

　　貨幣政策的這些預調微調都準確的反映了實體經濟的需求。今年確定的貨幣投放量增幅是14%，對應的信貸投放目標則是8萬億元。但現在面臨的問題是，信貸投放嚴重萎縮，企業需求也並不積極。實體經濟的發展遇到了嚴重問題。

　　因此，本次降息雖然超越了市場預期，但對於實體經濟而言則不啻是一場“及時雨”。

　　其次，繼續穩步推進利率市場化改革，既可實現改革目標，又能為穩增長出力。

　　央行二季度貨幣政策委員會例會提出，要穩步推進利率市場化改革。央行行長周小川在4月份時也曾表示，利率市場化中貸款利率改革可先行一步，存款方面可通過促進替代性負債産品發展及擴大利率浮動區間等方式推進。

　　在6月8日的降息中，已將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍，本次降息又進一步將後者調低為0.7倍。這個變化正印證了周小川提出的貸款利率市場化改革先行的思路。

　　貸款利率的市場化將使得今年銀行業凈息差高位回落、逐步下行，中國銀行業協會預計凈息差因素對上市銀行凈利潤增長的貢獻作用將從2011年的7.6%下降到1%左右。該協會發佈的報告稱，今年銀行業經營業績增幅可能顯著降低，總體呈現溫和增長的特點。2012年銀行業資産質量可能小幅波動，但增提撥備的整體壓力並不顯著，不良貸款反彈對銀行業盈利的負面影響不大。

　　此次降息帶來的貸款利率市場化改革更進一步，一方面可降低投資的資金成本，減輕企業負擔，增強盈利能力，另一方面也可改變負利率狀況，讓百姓受益。

　　總而言之，央行本次非對稱降息的目的一方面是為了穩增長之需要，另一方面也是推進利率市場改革的一項具體措施，可謂“一石二鳥”。未來為了穩增長的需要，央行隨時可再祭出降準或降息的手段，因為央行準備好的“池子”就是要在經濟運行出現問題時發揮作用的。