太平洋證券7月5日發佈研報稱，多重經濟數據驗證上半年經濟仍在探底進程中，經濟缺乏內生性動力、整體仍處於去庫存狀態中；企業經營情況惡化、工業回升乏力、三駕馬車同時減速，進出口雖偶然走強，但與周邊經濟體的數據並不匹配。該機構認為未來數月，經濟還將處於低位。但出現經濟硬著陸風險的概率非常低。

　　展望下半年，太平洋證券對A股市場既不樂觀，也不悲觀。在當前的政策條件之下，靜觀經濟和企業盈利的自然觸底、緩慢復蘇。該機構認為這個過程，是在迎來牛市之前無法逾越的。對於下半年左右市場的關鍵變量，該機構認為還是經濟與政策。其中，經濟見底的預期，成為左右大盤中期走勢的重要因素。海外市場的“黑天鵝”事件對A股的衝擊，將遠遠小于2008年。

　　結合當前的市場環境，太平洋證券判斷下半年市場大致的走勢為先上後下，相對更看好三季度的市場環境。四季度，流動性驅動能否過渡到業績驅動已見分曉，倘若未能順利過渡，四季度或出現震蕩回落行情。考慮到四季度減持和解禁的壓力要遠遠高於三季度並且通脹有可能小幅抬頭，該機構認為四季度解讀為步入新週期為時尚早。下半年，市場走勢或演繹為年內第三輪“過山車”。

　　太平洋證券稱，下半年配置偏向均衡。一方面，該機構認為下半年市場的機會僅為波動性的，而並非是趨勢性的；另一方面，判斷新週期來臨之前，市場還需較大的時間整固，因此對於週期性行業不敢過於青睞。該機構的看法是避開週期，關注政策。配置邏輯有兩條主線，一是從受益於“穩增長”政策的角度出發，建議關注受益於基建投資增速回升的行業。二是建議關注下半年在政策推進的背景下，需求端出現改善的行業。建議關注智慧終端産業鏈，重點看好通信設備行業。

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