昨日Shibor除1周利率微漲0.83個基點以外，其餘均呈跌勢，其中短期利率跌幅較大，隔夜利率下跌達36.17個基點，報收于3.2475%。2周、1月、3月利率分別下跌4.25、7.33、0.58個基點至2.7608%、2.7808%、4.1818%，中長期利率跌勢開始放緩。

　　繼上週二、週四連續逆回購操作之後，央行昨日再度分別進行了380億元7天期和1050億元14天期的逆回購操作，中標利率分別為3.95%和4.10%。至此，在短期利率持續走高的情況下，央行在短短一週的時間裏通過公開市場操作釋放資金達2680億元，短期利率應聲大幅回落。但中長期利率依然跌勢不改，顯示中長期信貸有效需求不足。

　　國內CPI從年初的4.50%回落至5月份的3.0%，多家機構預測，6月份CPI同比漲幅有望降至2.3%左右，重回“2”時代，或創下28個月來的新低。隨著通脹水平的回落，將為央行進一步貨幣寬鬆打開空間。

　　在外圍不景氣，內需增長乏力的背景下，預計政策力度以及原有政策的實施力度會進一步加大。今年上半年，準備金率下調2次，基準利率下調1次，6月8日的降息暗示貨幣政策寬鬆空間已經打開，預計7月份準備金率或將再度下調。（作者：一德研究院 李婷婷）