作為近年商品市場的領頭羊，黃金白銀等貴金屬價格一直牽動著投資者的心。從2011年年底的黃金的觸底反彈，一直到2月份逼近1800美元/盎司，再到2月底的一路下滑，直至5月份幾乎跌至年內的最低點，然後再到6月份的小幅上漲，上半年黃金價格走勢就如過山車一般。而牽動黃金價格最為重要的因素，則在於美聯儲的貨幣政策。儘管在歐債危機的影響下，黃金白銀的避險屬性也有所顯現，但是美聯儲新的寬鬆政策的影響卻遠遠大於歐債危機，因此美聯儲的政策時時刻刻關乎黃金白銀等大宗商品的價格走向。

　　中國是一個大宗商品的消費大國，連續5年保持著黃金第一大生産國的地位，同時黃金消費量也位居世界前列。而隨著上海期貨交易所白銀期貨合約的上市，投資者對於白銀的投資熱情也不斷上漲。但是就是這樣一個在國際市場上具有重要地位的貴金屬和大宗商品生産國和消費國，在全球市場上定價話語權卻非常弱。

　　造成這種原因是多方面的。一方面，我國的大宗商品市場起步晚，發展尚不完善。決定商品價格的因素主要為市場份額與規模，歐美等發達資本主義國家資本市場發展較早，交易的品種較多，而與之相比，我國市場發展較晚，交易品種有限；同時，儘管我國現在正努力提高市場的開放水平，但與國外市場相比，開放的程度還不是很高，市場的參與者有限，不利於“中國價格”的形成。

　　另一方面，缺乏必要的行業監管。我國大宗商品交易所近幾年來隨著經濟的發展也如雨後春筍般興起，但是這些交易所地域性較強，投資的品種不一，額度不同，不利於實現規模經濟，這樣難以提高我國在國際市場上的競爭力。同時，對於大宗商品交易相關的法律法規還亟待完善，不利於市場的規範化發展。

　　針對上述原因，要想在競爭日益激烈的國際市場上奪得主導地位，首先要不斷發展和完善我國的大宗商品市場。今年5月份上海期貨交易所推出的白銀期貨受到廣大投資者的喜愛，黃金夜盤的腳步也在徵求意見結束後越來越近，而原油期貨也在積極籌備。由此可以看出，我國商品期貨交易的品種逐漸向多元化和國際化發展，交易品種的增多，交易時間的延長，使得我國逐漸向國際市場接軌。而且隨著市場改革和開放的不斷深入，加強與國外投資者的合作，引進國外投資者參與中國市場也漸行漸近。其次，發揮政府的監管作用，整合同類市場，形成規模經濟，才能提高我國的行業競爭力。更重要的是，要完善我國大宗商品市場的法律法規，使得大宗商品交易有法可依，只有在有效的監管基礎上，才能規範投資者交易行為，使我國資本市場有序發展。 （作者：天津貴金屬交易所 張楠）