上周至今，期鋼走勢疲態盡顯，近強遠弱的特徵尤其顯著。上週五RB1210逆勢下跌0.42%，RB1301也下跌0.59%，同時對RB1210的貼水進一步擴大。週一，期鋼高開低走，全天維持增倉下行趨勢，RB1210刷新了上週五創下的近期新低，日線跌0.59%，RB1301的弱勢有過之而無不及，創下了年內新低3986點，並錄得0.72%的跌幅。筆者認為，除了受國內其他金屬品種帶動外，市場資金持續緊張和政府堅持房地産調控決心令鋼材供大於求的基本面矛盾愈發突出，這推動了期鋼的雪崩式行情。

　　儘管年中銀行大考已過，但市場資金利率下降幅度有限，融資壓力並未減輕，商家不僅拿貨意願降低，甚至要選擇拋貨套現，無奈中鋼價只能繼續下行。截至7月2日，上海銀行間隔夜拆借利率仍為3.61%，7天回購利率也高達4.157%，相比前期高點僅分別下跌6.91%和2.87%。7月5日存款準備金繳款日銀行將被動上繳大量資金，7月上中旬大型商業銀行面臨分紅派息壓力，因此，直到7月中旬市場資金壓力都不會明顯緩解。即便市場資金利率出現較大回落，對鋼貿企業的利好影響也不大。前期鋼貿商騙貸、挪用貸款等事件逐步浮出水面，誠信缺失對鋼材市場的衝擊在不斷加深。監管層也密切關注此類事件，銀監會曾多次發文提醒銀行應警惕向鋼貿企業放貸，導致跟鋼材貿易的相關企業的貸款難度明顯加大。日前興業銀行就上調了鋼貿企業信貸基本準入標準，其中重要的一項就是基本準入標準由去年銷售收入2億元調整為今年的3億元或年銷售量10萬噸以上，中小型鋼貿商貸款是難上加難。資金鏈斷裂，商家只能選擇減少庫存，拋貨套現，如此的市場環境，鋼價想不跌都不行。

　　最近兩個月，隨著國內各項穩增長政策的逐步推出，市場對於限購鬆綁、金融政策調整等房地産市場調控趨於放鬆的傳聞不斷，對此政府多次表示調控決心不動搖。6月份10天之內，央行、銀監會、發改委和住建部等四部委接連表態，一致駁斥房價調控鬆動的傳言，中央促使房地産市場理性回歸的決心可見一斑。作為螺紋鋼最大的需求方，房地産市場實質性政策利好難再有，對螺紋鋼市場的打擊不言而喻，並且是較長期的影響。

　　很長一段時間以來，期鋼均維持底部低位盤整走勢。上周跌破4100整數關口後，震蕩重心進一步下移，如今遠月合約RB1301已是年內第三次下探4000點整數關口。我們認為，現今供需矛盾將更甚于往年，決定了今年鋼價築底時間將更長，比較有利的支撐區間在成本附近，反彈上方空間有限。當前價位，建議投資者短線交易為宜。