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在9000整數關口附近止跌企穩後,LLDPE期貨出現一定程度的反彈。筆者認為,短期LLDPE期貨仍將維持振蕩走勢。
宏觀面多空交織
希臘贊成援助計劃的新民主黨以微弱優勢贏得大選並成功組閣,希臘退歐風險大幅消退;意大利、法國、西班牙和德國同意在本週的歐盟峰會上推動一項規模1300億歐元的促增長計劃,料將對LLDPE期價形成利好提振。
但西班牙國債收益率大幅攀升,歐元區6月PMI創三年新低,德法兩國6月商業活動再度萎縮,歐元區經濟依然隱憂重重。而美國公佈的多項經濟數據表現疲弱,美聯儲下調美國經濟增長預期,且美聯儲決定延長目前推行的“賣短債買長債”的扭轉操作,投資者QE3預期落空,將對市場整體形成打壓。
宏觀面多空交織,LLDPE期價或將在低位延續振蕩走勢。關注即將召開的歐盟峰會能否取得新的進展。
原油下行空間有限
國際原油持續振蕩走低,目前已跌破80美元/桶一線的支撐。EIA公佈的美國原油庫存意外增加,市場供應壓力居高不下,而且歐美疲弱的經濟數據也令原油需求前景承壓,油價下跌風險加大。但莫斯科會談對伊朗核問題未能達成一致,而歐盟將依照計劃自7月1日開始全面禁運伊朗原油,地緣政治因素仍然支撐油價。此外,熱帶風暴DEBBY在墨西哥灣生成,或將擾亂原油生産,天氣因素也對油價造成影響。考慮到夏季是汽油消費旺季,國際原油下行空間或將有限。
短期供應壓力難以好轉
由於國際原油價格大幅下挫,歐美地區經濟不振,PE及LLDPE進口量料將較前期有所增加。國內方面,目前吉林石化正在停車檢修,中原乙烯新裝置開車再度推遲,老裝置計劃推遲到7月重啟,國産料供應仍維持低位。石化企業LLDPE出廠價以穩為主,對LLDPE期價形成一定支撐,但市場貨源消化緩慢,廠家仍面臨一定的庫存壓力。短期市場供應壓力難以好轉。
下游製品需求啟動尚需時日
我國LLDPE的最大消費領域是薄膜,其中塑料薄膜約佔LLDPE消費量的50%,農用薄膜約佔24%。塑料薄膜多應用於終端消費及運輸環節,而6月匯豐PMI指數創七個月新低,終端消費依然不容樂觀,塑料薄膜行業對LLDPE的需求短期內也難有起色。
農用薄膜季節性較強,從農用薄膜的歷史産量統計情況來看,目前農膜行業處於消費淡季,而秋季農膜消費七八月份才會逐漸啟動。儘管近期下游詢盤氣氛有所好轉,但實際入市採購不多,成交仍無明顯起色。綜合看,LLDPE下游製品需求啟動尚需時日。
總之,近期宏觀經濟形勢主導LLDPE市場走勢,並且LLDPE基本面也未出現明顯好轉,預計短期LLDPE期貨仍將維持振蕩走勢,操作上建議短線交投為主。
(中信建投期貨 王小慶)