每日經濟新聞(博客,微博)記者 宋思艱 樊國棟

　　昨（6月25）日，滬指跳空下跌36點，跌幅1.63%，以2224.11點收盤，一舉跌破3月29日創下的2242.24點重要低點，而股指期貨主力1207合約雖然也下跌了1.54%，但已由上週五貼水1.38點轉為升水11.68點。

　　在滬指作出下探2132點的態勢下，還有哪些積極因素值得期待？

　　史上下破2245後加速見底

　　記者注意到，滬指25日盤中最低跌至2223.05點，不僅讓市場冀望的前期2242點支撐成泡影，還再度跌下2001年6月14日著名的2245點高點。2001年6月14日至今的11年間，滬指已四度跌下2245點，前兩次分別是2008年9月5日和2011年12月14日；後兩次則均集中在2012年，分別是3月29日（最低2242.34點）和昨日（最低2223.05點）。

　　值得注意的是，滬指前3次跌下2245點與之後階段性見底的時間間隔，呈逐漸縮短趨勢，第一次間隔30個交易日；第二次間隔14個交易日；第三次則是跌下2245點次日即反彈。

　　滬指昨日大跌後，市場均在揣測是否會繼續向2132點逼近。海通證券策略高級分析師、CFA陳瑞明對 《每日經濟新聞》記者表示，他個人認為，目前大盤漲跌空間均有限，但房地産股下半年或有階段性反彈，因為地産調控或出現中央不表態而部分地方政府悄悄放鬆的“第三種路徑”。

　　在指數大跌時，市場總會期待政策救市。中金公司昨日發佈研報認為，7月1日公佈的官方6月PMI數據將進一步走低，而CPI、PPI雙降幾成定局，因此“7月降存準、8月降息的可能性大”。

　　股指期貨主力合約升水12點

　　昨日，在現貨市場大跌的同時，股指期貨4合約也現下跌。截至收盤，主力1207合約與近月1208合約分別下跌1.54%和1.57%。

　　伴隨著現貨指數的大幅下挫，空頭大佬近期獲利豐厚，根據中金所公佈的數據，昨日空頭司令中證期貨席位再度刷新近期主力合約空單增倉記錄，其中在1207合約上空單持倉量大增1824手，空單持倉量再度超過8000手，自5月伊始，在中證席位上逐漸隱匿的空頭投機資金大有捲土重來之勢。

　　在空頭大佬加倉的同時，《每日經濟新聞》記者注意到，近兩日滬深300指數連續下跌過程中，期指多空主力席位凈空持倉量連續下降，空頭主力間出現分歧。數據顯示，滬深300指數近兩日下跌3.76%，而期指主力合約凈空持倉量則由8842手下降至7167手。

　　除了凈空持倉量下降，記者還注意到，盤面上期指較現貨指數走勢相對更強。上周滬深300指數下跌2.18%，而1027與1208合約周跌幅為1.94%和1.83%；昨日滬深300指數跌2.22%，上述兩合約跌幅分別為1.54%、1.57%，明顯弱于滬深300指數。

　　另外，昨日包括1207主力合約在內的期指4合約收盤點位對現貨指數均實現升水，升水幅度依次為11.68點、13.08點、23.88點和49.08點，而上週五收盤時合約升貼水分別為-1.38點、2.01點、9.22點和34.62點。

　　對於上述變化，海通期貨認為，期貨市場前期嚴重貼水情況得到緩解。短期看，通脹壓力已大幅減輕，而希臘大選結果相對紓緩了全球投資者擔憂，雖然市場仍有向下風險，但下行空間或已不大。