中國經濟網北京6月19日訊 近日，證監會預披露了四川創意信息技術股份有限公司(簡稱“創意信息”)首次公開發行股票招股説明書(申報稿)。該公司去年3月IPO時，由於可持續盈利能力差，運作治理欠規範等原因未能通過。近日將再度上會，創意信息在財務、管理方面仍存在不少風險和疑問。

　　管理體系風險

　　去年衝刺IPO時，創意信息被爆8名自然人股東突擊入股，涉嫌PE腐敗。今年招股書中，8名已不在股東之列，但是管理體系仍然存在隱患。本次股票發行前，董事長陸文斌直接持有63.4%的股權，為控股股東和實際控制人，不排除未來董事長陸文斌通過行使股東權利或採取其他方式對經營活動和長遠發展産生不利影響的風險。

　　另外，創意信息在研發和市場拓展過程中，對技術人才依賴程度較高。截至2011年末，公司共有技術人員113人，佔比79.02%。隨著業務規模的不斷提升，募集資金項目的陸續實施，創意信息對於高素質專業技術人才的需求越來越大。如果不能完善人才管理機制，吸引、保留優秀的專業技術人才，創意信息的業務會受到不利影響。

　　隨著業務的不斷擴展，快速擴張帶來的管理風險也在積聚，特別是本次募集資金到位後，經營規模將迅速擴大，組織結構和管理體系將趨於複雜化。如果創意信息不能同步建立起較大規模企業所需的管理體系、形成完善的約束機制，或未能很好把握調整時機，或相應職位管理人員的選聘失誤，都可能阻礙業務的正常推進或錯失發展機遇，從而影響長遠發展。

　　業績季節性波動風險

　　資料顯示，創意信息的主要客戶——電信運營商、大型企事業單位和政府部門通常採用預算管理制度和集中採購制度，一般每年一季度進行項目預算立項、審批流程，二季度開始進行招標、採購和建設流程。基於客戶市場需求因素的影響，創意信息的銷售呈現較明顯的季度不均衡的分佈特徵，收入實現主要體現在第二季度至第四季度，而第一季度由於客戶預算制定和春節假期等因素實現收入較少。

　　與收入實現的季節性相對應，經營活動現金流入主要集中在下半年尤其是第四季度，而月度間研發投入、人員工資及其他費用的支出則均衡發生，導致利潤和經營活動現金流量的實現不均衡，報告期，創意信息業績分季度情況如下：

　　營業收入的季節性波動及其對利潤、經營性活動現金流在全年實現不均衡的影響，可能對該公司的生産經營活動造成不利影響。

　　應收賬款發生壞賬損失的風險

　　2009年至2011年，創意信息應收賬款分別為3157.12萬元、3446.66萬元和4571.05萬元，佔當期營業收入的比重分別為21.35%、19.18%和19.47%。

　　未來隨著業務規模的進一步擴張，應收賬款或仍將保持一定比例增長，壞賬準備計提的金額有可能進一步提高，對計提所屬期間的損益産生一定的影響。儘管創意信息的欠款客戶主要為大型企業及政府，資金實力雄厚，信用記錄良好，應收賬款的壞賬風險較低，但仍不能排除形成壞賬損失的風險。