中國經濟網北京6月18日訊 評級機構大公國際今日發佈評級報告稱，大公將保加利亞共和國(以下簡稱“保加利亞”)的本、外幣國家信用級別均評定為BBB-，評級展望為負面。評級結果反映了保加利亞金融風險較為突出，在歐債危機大環境下經濟恢復難度增加，但外債基本穩定，財政具有可持續性。

　　評定保加利亞國家信用等級的主要理由闡述如下：

　　一、政府應對危機的政策空間狹小，執政黨更迭頻繁導致政策穩定性差。保加利亞長期奉行的歐洲融合戰略在促進經濟較快增長的同時,自主發展能力並未有效提高。金融危機和歐債危機以來，政府受制于與歐盟整合的既定制度框架，政策調整空間不足，導致其缺乏有力措施應對外部不利環境。此外，政治力量分散，執政黨頻繁更迭，使政策穩定性較差。

　　二、結構調整任務較重，中期內經濟增速將顯著低於危機前水平。金融危機後，保加利亞房地産泡沫破滅，內需不振，外資流入量顯著回落，預測2012和2013年經濟僅能實現0.6%和1.9%的實際增長。中長期，引導外資投資結構轉向貿易部門的任務艱巨，房價還將有一定下行使經濟增長動力不足，年均經濟增長將僅能達到約3%的水平。

　　三、銀行業不良貸款問題嚴重，脆弱性較大。保加利亞銀行業信貸過度投放于非貿易部門造成泡沫破滅,以及貨幣錯配嚴重，不良貸款率已升至很高水平，銀行信貸連續兩年以上處於萎縮狀態。佔銀行業主體的外資銀行在西歐和南歐國家的控制下，經營雖未發生大幅波動，但脆弱性較為明顯。

　　四、財政記錄一向穩健，但實力處於削弱中。金融危機前的持續財政盈餘使政府累積一定規模的財政儲備，儘管危機以來出現財政赤字侵蝕了儲備。但保加利亞嚴格緊縮的財政政策使得赤字控制在較小幅度內，中期內小幅赤字狀態將持續，債務負擔率預計控制在20%以內,但銀行體系風險導致的或有債務規模較大。

　　五、外債水平高企，但較大比重公司內部貸款緩解了外債償還壓力。由於保加利亞貿易部門競爭力不足等原因致使經常項目常年處於逆差狀態，外債總規模較高。不過，外國直接投資凈流入仍可滿足經常項目逆差融資需求，外債中約40%為公司內部貸款，其較穩定的融資來源降低了償債壓力。

　　歐債危機長期化和複雜化將繼續制約保加利亞吸收外國直接投資的能力，經濟難以呈現明顯復蘇。非貿易部門大量去杠桿化，導致金融體系不良貸款率仍將處在高位，政府總體償債能力有進一步削弱的可能。因此，大公對未來1-2年保加利亞本、外幣國家信用評級的展望均為負面。

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