一筆看似平常的股權轉讓卻引發了投資者的質疑。雲南銅業(000878)日前發佈公告稱，賣出其所持有的蘭坪雲礦銀業有限公司(以下簡稱“蘭坪雲礦”)51%股權，轉讓價格1.52億元。記者調查發現，雖然這一筆交易佔雲南銅業凈資産的比例並不高，但是其中有幾個看不懂的地方確實讓投資者感到蹊蹺，這筆交易會不會有一些不為人知的事情呢？

　　銀業公司離奇虧損

　　對於交易標的蘭坪雲礦，是一家主營生産銷售白銀的礦産企業，根據公告顯示，蘭坪雲礦2011年度營業收入2597.41萬元，營業利潤為-3514.68萬元，屬於虧損企業。到今年一季度，蘭坪雲礦營業收入居然降為零元，營業利潤也變為-1202.55萬元。由此可見，蘭坪雲礦今年一季度不僅沒有銷售，而且生産也處於停滯狀態，但是正是這家公司，2004年時的註冊資金僅有100萬元，現如今的資産已經達到1.48億元，評估價值2.98億元。

　　而且，2011年起，白銀價格大幅度上漲，今年一季度仍然處於較高價位，2011年度的業績虧損和凈資産的迅猛增長、評估機構給出增值評估極不相稱，既然以往低銀價蘭坪雲礦都能實現盈利，為何産品價格提高了，蘭坪雲礦利潤反而虧損了呢？資産的大幅增值又是從何而來的呢？

　　經營7年不掌握技術

　　公告顯示，雲南銅業賣出蘭坪雲礦的原因是“蘭坪雲礦資源尚需進一步探明，存在不確定性。同時，區吾銀礦採用傳統的氰化物浸出工藝，而雲南銅業對此工藝技術掌握有限，難以滿足生産所需”。公告明確表示雲南銅業説自己對傳統的氰化物浸出工藝掌握有限。此言一齣，引發了市場的一片質疑，既然是傳統的工藝，應該不至於高深莫測，既然雲南銅業是蘭坪雲礦的發起人，而且已經經營了7年之久，現在才説不懂工藝，這很難讓人折服。

　　對此，業內人士表示，雲南銅業是我國技術領先的礦産企業，如果雲南銅業在銀礦的開採上都存在技術上的障礙，那麼其他公司可能也無法完成銀礦的開採。事實上，蘭坪雲礦的確已經開採了7年時間，而且公司資産也從100萬元增長到了1.4億元以上，這説明雲南銅業完全有能力經營好蘭坪雲礦。

　　受讓方或為轉讓跳板

　　根據公告顯示，本次交易受讓方為雲南萬龍投資有限公司(以下簡稱“雲南萬龍”)，雲南萬龍原本是蘭坪雲礦的第二大股東，持有蘭坪雲礦41.5%股權，主營業務為投資和租賃。如果雲南銅業這一大型採礦企業都對傳統的氰化物浸出工藝不甚掌握，那麼一家以投資和租賃業務為主營的企業，又如何能夠掌握？

　　業內人士分析，只有一種情況能夠解釋通順這些蹊蹺，那就是真正買家隱藏在幕後，因為雲南萬龍並非上市公司，以後再行轉讓無需公告，而1.52億元的交易價格或許有低估的嫌疑。近期礦産投資頗為熱門，不少上市公司都在買礦涉礦，目前礦産價格處於較高水平，一倍的溢價明顯有些偏低，2011年度和2012年度蘭坪雲礦的虧損，可能是為降低評估價格做的鋪墊，雲南銅業有賤賣資産的嫌疑。