事件：

　　保利地産公佈2012-2014年股東回報規劃。

　　投資建議：

　　公司前期已完成股權激勵，本次股東回報計劃是公司在內部治理上的再次突破。按照目前股本粗步測算，預計未來三年每年現金分紅在每10股3元(含稅)左右。我們認為對現金分紅的直接規定將提升公司中長期投資價值。預計公司2012和2013年每股收益在1.42和1.81元。按照公司6月11日14.07元股價計算，對應2012和2013年PE為9.81倍和7.77倍。維持對公司的"買入"評級。給予公司2012年12倍市盈率，對應目標價格17.04元。

　　主要內容:

　　1.股東回報計劃符合國資委精神，彰顯公司中長期投資價值。公司本次股東回報計劃符合前期國資委關於鼓勵國有企業增加分紅比例的相關意見。公司明確提出，未來三年以現金方式累計分配的利潤不少於未來三年實現的年均可分配利潤的百分之三十。股東回報計劃使得公司股東利益得到更充分體現，公司中長期投資價值更加彰顯。

　　海通證券-保利地産：股東回報計劃彰顯企業中長期投資價值