週四上海銀行間同業拆借利率延續了週三的走勢，短期利率逐步走高，中長期利率繼續低位徘回。其中，隔夜利率再次上漲19.91個BP至2.4%，延續了5月31日以來的反彈走勢。七天利率跟隨隔夜利率走高，上漲了10個基點。與短期利率不同的是，三個月至一年的中長期利率有小幅回調，分別下降0.65、0.36、0.47、0.26個基點，報4.1701%、4.5968%、4.8002%和4.9115%。

　　公開市場方面，中國人民銀行昨日以利率招標方式開展了200億元91天正回購操作，中標利率3.14%，與上周持平。截至週四，公開市場到期資金為520億元，央行通過公開市場操作共回籠500億元，實現了20億元的凈投放，結束了連續三周的凈回籠局面。

　　值得注意的是，自6月份起，票據貼現利率再度大幅走低，長三角、珠三角、中西部、渤海灣四個地區的六個月貼現利率較5月底下降45個基點以上。目前長三角六個月直貼利率為日息3.8‰。

　　本週末將要公佈CPI等數據，市場預期通貨膨脹將回落至政策目標線之下，為貨幣政策的進一步放鬆提供寬鬆的環境，央行昨日降息決定印證了這一點。在此背景下，我們認為近期期指下降空間已不大。 （作者：寶城期貨 鄧萍 高蕓）