作為首家獲得股指期貨交易編碼及商品期貨交易編碼的基金公司，國投瑞銀相關專戶産品的運行引人矚目。期貨日報記者近日就相關問題採訪了該公司産品與業務拓展部副總監何湘。

　　期貨日報：2011年國投瑞銀旗下主打股指期貨套利策略的“一對多”專戶産品全部實現正收益，這些産品今年的運行情況如何？

　　何湘：國投瑞銀自2009年9月獲得中國基金業第一個期指交易編碼後，共發行過四款以股指期貨套利策略為主的一對多專戶産品。這些産品在2012年陸續到期，全部實現正收益，因此，公司已在衍生品領域獲得了一定的實戰經驗和先發優勢。

　　期貨日報：國投瑞銀5月8日發行了首只商品期貨專戶産品，您能否介紹一下這個産品的相關情況？

　　何湘：國投瑞銀首款投資于商品期貨的專戶將主要運用對衝交易策略，利用價格存在關聯關係的證券、期貨之間的定價偏差獲取收益，以商品期貨套利和股指期貨套利為主，同時結合積極的固定收益類投資管理，力爭實現委託財産的穩健增值。該産品主要有兩個特點：一是注重風險管理，通過控制單個投資方案、期貨品種的資金配置和相應的止損安排，力爭規避策略集中度的風險，減少凈值的波動；二是引入貨幣市場工具，提高閒置資金的利用效率。該産品的具體投資將由國投瑞銀基金專戶投資部與衍生産品及數量化組合作，同時引入招商期貨作為策略研究夥伴，雙方已就該策略進行了一年多的合作研究。

　　期貨日報：基金公司如何看待基金專戶獲准投資期貨市場？在國際市場上，專業資産管理機構如何利用期貨市場組合投資？

　　何湘：基金專戶獲准投資期貨市場對基金公司而言有著重要的意義，一方面為基金公司提供了進行組合風險管理和提高交易效率的工具，另一方面也為基金公司研發以絕對回報為目的的投資策略和産品創新奠定了基礎。鋻於期貨等衍生産品具有流動性較好、交易成本較低的特點，將有越來越多的資産管理機構在法規、合同以及自身投資能力允許的範圍內運用衍生産品。風險管理是資産管理機構使用衍生品最主要的目的，資産配置和套利則列在其次，隨後是追求邊際收益和市場擇時。從使用的品種上看，金融期貨和期權的運用範圍較廣。

　　期貨日報：今後原油期貨、國債期貨及商品、股指期權交易有望陸續推出，基金公司對期貨市場的政策、産品方面有哪些期望？

　　何湘：由於衍生工具相對較為複雜，期貨市場最重要的參與主體應該是機構投資者，我們期望期貨市場充分考慮機構投資者的需求。一是加快新産品的開發力度，加強配套的投資者培育工作，豐富股指期貨和期權的挂鉤標的的範圍，發展外匯期貨、股票期貨（期權）及迷你期貨等；二是降低交易成本，提高市場的活躍度，如引入做市商制度、優化保證金管理系統等；三是提高交易所的服務範圍和風險管理的能力，如與其他交易所合作發展跨交易所交易品種，不斷優化期貨合約設計、交易、結算、交割等各個環節。(曲德輝)