上周研究中心跟蹤的79種化工品價格中，上漲的僅9種，下跌的43種，延續前期的普跌趨勢。近期化工品的價格大幅下挫，主要是因為全球市場需求低迷打壓了大宗商品價格，原油、天然橡膠和棉花等基礎原料價格出現快速下跌，而中游大宗化工品自身處於高庫存、大幅壓縮開工維持供需弱平衡的狀態，一旦成本預期下降，産品缺乏成本支撐，持續跟跌也就在所難免。在産品普跌的環境中，化工企業毛利將進一步被壓縮，預計5、6月份化工企業盈利進一步下滑。

　　在化工品大類需求劃分中，農化需求相對良好，化肥雖然受到限價影響，但仍有盈利空間，而海外農業需求拉動國內農藥出口。上周，主要農藥原料吡啶開始漲價，全球主要生産商凡特魯斯和久比蘭特上調了國內吡啶到港價格，前者上調幅度2%，後者上調幅度達7%-10%，自年初以來，兩大廠商已經累計上調吡啶報價2000-3000元/噸。由於吡啶技術壁壘高，全球吡啶産能集中于少數廠家，前三大廠商合計擁有全球74%的産能，其中凡特魯斯和久比蘭特是全球最主要的商品吡啶的供應商，具有吡啶定價權，而中國是吡啶的主要消費市場。隨著吡啶價格的不斷上調，成本將傳導至外購吡啶的農藥廠商(百草枯、敵草快、毒死蜱等)。據了解，部分外購原料廠商已經開始上調價格。

　　上市公司中，紅太陽在2011年完成資産注入後，擁有吡啶産能6.2萬噸/年，是全球最大的吡啶生産廠商，成本優勢突出，且擁有完整的吡啶産業鏈，其吡啶主要用於公司下游配套的農藥生産。未來隨著吡啶成本向下游傳導，公司將受益下游産品漲價。根據分析人士測算，吡啶價格每上漲1000元/噸，如果成本全部轉嫁到下游産品，將增厚公司業績0.09元。