中國經濟網編者按：雪浪環境環境科技股份有限公司(下稱“雪浪環境”)披露首發招股書，多項公司經營問題被曝光——面臨補繳稅款風險，公司股權過度集中，中國經濟網梳理雪浪環境的新聞，以便讓投資者看到面紗背後的真實。

　　前十股東多為一家人公司治理存隱憂

　　招股書顯示，楊建平、許惠芬夫婦為公司的實際控制人，兩人合計直接和間接控制本公司4,329.752萬股份，佔公司股份總數的72.16%；若本次發行2,000萬股，發行後楊建平、許惠芬夫婦將直接和間接控制公司54.12%的股份，仍為公司實際控制人。不僅如此，前十大股東中的，楊建林與楊建平為兄弟關係，楊建林與楊珂為父子關係，楊建林與楊婷鈺為父女關係。

　　也就是説，楊建平、許惠芬夫婦可以利用其控股股東的地位，通過行使表決權對雪浪環境的重大經營決策施加影響或者實施其他控制，而給該公司經營及其他股東的利益帶來損害。【詳細】

　　高新技術資質存疑員工社保拒繳

　　招股書顯示，公司存在兩處明顯的違規行為。

　　其一，雪浪環境號稱“高新技術企業”，但是公司在員工學歷佔比方面並不符合我國關於高新技術企業認定的要求。在《高新技術企業認定管理辦法》中有一項明確規定：具有大學專科以上學歷的科技人員佔企業當年職工總數的30%以上，其中研發人員佔企業當年職工總數的10%以上。上圖顯示，雪浪環境員工高中及以下佔比超70%，不符合高新技術企業認定的相關規定。

　　如果監管部門核查，雪浪環境有可能失去“高新技術企業”認定，也就不再享受相應的稅收優惠。而招股書顯示稅收優惠對雪浪環境的利潤有較大影響，報告期內，雪浪環境所得稅享受的稅收優惠金額分別為248.24萬元、400.81萬元和488.92萬元，佔公司同期凈利潤的比例分別為12.37%、12.14%和9.62%。

　　其二，雪浪環境在社保和住房公積金繳納上並不規範，在報告期內存在未嚴格執行國家社會保險和住房公積金政策的情形，其中2010年未繳納金額最大，達86.89萬元，2009年49.59萬元、2011年34.25萬元。上述資料顯示，雪浪環境連續三年存在未能足額繳納員工社保和住房公積金涉嫌侵犯勞動者基本權益。雪浪環境實際控制人在上市申報前的積極補救行為難免有為上市掃清障礙之嫌。 【詳細】

　　現金流緊繃償債能力令人擔憂

　　如果補繳幾百萬的稅款，現金流已然趨緊的雪浪環境將雪上加霜。

　　近三年，雪浪環境經營活動産生的現金流量凈額分別為 5,853.31萬元、-1,398.44萬元和1,095.22萬元，報告期內波動較大，其中2010年和2011年經營活動産生的現金流量凈額均低於當期凈利潤。2011年，該公司經營活動産生的現金流量凈額為1,095.22萬元，低於雪浪環境同期凈利潤5,082.40萬元。

　　由於雪浪環境産品生産結算週期較長，導致該公司在生産經營過程中會形成較大金額的應收賬款、存貨和預付款項，佔用雪浪環境流動資金，從而影響經營活動現金流，同時為其資金管理帶來難度。若雪浪環境不能有效加強資金管理，統籌安排項目資金的收付，加強應收賬款的回收，併合理利用商業信用進行付款安排，可能造成經營活動現金流量的大幅波動，給雪浪環境帶來經營風險和償債風險。 【詳細】