近期金融市場極為波動，標普五百波動指數升由三月底的14升至近期接近26，金價的波動性更大，踏進五月份最後一週，先由1583美元急挫50美元，至1532美元後大反彈，繼而在1570至1550水平上下快速震蕩，投資者稍一猶豫，輕者遍體鱗傷，重者就此離場。主角歐元依然疲弱，縱有反彈亦一閃即逝，關口逐一被破，市場似乎已認定希臘將會脫離歐元區，新一輪歐債危機即將上演，並由西班牙當主角。筆者在今年初曾指出，歐債危機是市場打壓歐元的有力理據，故大型投資者絕對不會放過這個機會，由於六月份為基金半年結，故有理由相信歐元將會繼續遭受沉重沽壓，失守1.20的可能性極高。

　　歐元維持逢高拋售

　　歐元兌美元在二零一零年所做的低位1.1875可視為援助希臘的開始，惟兩年後的今天，希臘債務危機未除反而惡化，而歐元兌美元亦再次向起點逐步邁進，1.18對歐元而言更是意義重大。歐元于九九年一月一日面世時的開市價為1.1795，其後持續下跌，在二零零零年十月跌至0.8225後始升，期間亦受助於全球多國央行的干預，零三年底突破1.18後亦曾于其後兩年多次回試1.18不破，繼而延續了歐元的升勢，一零年的希臘債務危機亦未能令歐元跌破1.18，因此，筆者有感，一旦歐元失守1.18美元，後市將一如面世初期般展開大型跌浪，屆時歐元區官員對匯價的看法對其走勢將有極大啟示性，歐元兌美元明顯已展開單邊跌市，短線如重新守穩1.2350則有機會作進一步反彈，惟整體走勢仍然偏弱，維持逢高拋售策略，投資者可以日線圖匯價收高於1.2505止蝕逢高拋售，暫定目標1.20及1.1795。

　　昨天美國商務部公佈第一季國內生産總值（GDP）修訂值，按年增幅由2.2%下調至1.9%，另外，私營機構ADP公佈五月份民間職位增加13.3萬個，其中仍以中小型企業的職位增長較多，大型企業僅增9000個，反映勞工市場逐步回穩。今晚美國勞工部將會公佈五月份就業數據，預期失業率維持在8.1%，非農業職位增加15萬個，即使新增職位遜於預期，但在歐債危機困擾下，美元的資金避難所角色不會改變。

　　金價穿20月線續跌

　　金價大幅波動後再次在1550美元水平回穩，不過，從月線圖觀察，金價在五月份跌穿20SMA（1568）收市，是自零八年十月以來首次，此外，金價上月亦跌穿月線圖的TD需求線，反映中期走勢仍然向下，量度下跌目標為1141.81美元。短期而言，1550美元為關鍵支持，且小時圖走勢呈下降旗形，反映短期進一步下跌的可能性極高，建議以跌穿1550追沽，或以小時圖金價收高於1560.5止蝕逢高拋售，即市目標1540及1535，1520仍為關鍵支持，失守全面看跌。

　　鄭廣復先生

　　環球投資策略分析師

　　海通國際證券有限公司