據香港經濟日報報道，中央政策風向驟變，空軍突襲港股。佔恒指比重最高的“大笨象”匯豐控股(00005)首當其衝，昨單日出現逾10億元(港元，下同)的沽空，令沽空比率達62%，為有紀錄以來新高。

　　市場指恒指調整比重在即，空頭(看淡後市的投資者)乘機瞄準，瘋狂沽空匯豐圖利。

　　佔比重降至上限15%

　　有外資股票交易主管指，恒指新成分股佔比將於週五後生效，被動基金屆時須按比例減持匯豐，不排除有投資者因而乘機沽空匯豐，待股價回調時獲利。

　　按恒指服務公司指，匯豐佔恒指比重將由變動前的15.76%降至15%的上限。野村報告就推測，相關賣盤或相當於11.8億元。

　　匯豐昨日跌1.75元或2.8%，收報61.25元。17.3億元的成交中，約10.76億元為沽空額，沽空比率為62%，遠較週二的34%為高。恒指沽空額亦近80億元，比率亦達14.37%。從過往表現看，匯豐沽空高企後每有壞消息傳出，不利短線股價表現。

　　流通量高 借貸成本低

　　此外，匯豐衍生産品及流通量高，被指為沽空率飆升的誘因。富信資産管理董事總經理區偉志稱，投資者若因投資股票挂鉤票據(ELN)等衍生産品，估計未來數月需要“接貨”，又看淡匯豐走勢的話，會以沽空來抵銷風險。

　　他又指，匯豐流通量高，借貨成本遠較其他低，亦有助推高沽空比率，“借匯豐，年息大約是0.4厘，其他如中海外(00688)可以逾1厘，較貨疏的恒大(03333)更可約5厘。”

　　不過，有衍生工具發行商相信，匯豐昨沽空急升與衍生工具關係不大，“近年匯豐在衍生工具市場都不是太受歡迎，因為引伸波幅偏低，較內銀吸引還要低，故相關街貨也不多。”

　　外資減持套現 最快選擇

　　他指有投資者見期指低水，透過買期貨、沽匯豐來進行指數套戥。6月期指昨收報18310點，較現貨低水380點，扣除股息因素，實質低水約160點，高於近日水平。

　　不過，美資行BGC證券衍生産品交易部主管李敦成指，上述指數套戥的獲利賺面不大。他認為，匯豐昨大跌與外資急於減持套現有關，“如果要在亞洲揀一隻股票沽貨，匯豐是最快的選擇”。事實上，市場擔心歐債危機由希臘蔓延至西班牙等國，于歐洲有業務的銀行，風險持續受關注。