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招商證券30日研報稱，年初以來白酒需求受經濟下行、嚴控高檔酒公務消費、淡季漫長、庫存過高四因素影響而顯露疲態。但由於企業計劃延續、11年業績留存及三線白酒的跟隨式擴張，使良好的一季報業績及三線白酒業績爆發引領了2-5月行情。但5月底渠道庫存考驗加劇，需求疲軟傳導至企業層面，引發企業開始變更年度計劃，據此，研報認為，11年12月至1月的需求隱憂在未來2個月或將演變為實質性業績影響，而政府重新加大投資，帶動白酒消費尚有個過程。
研報稱，面臨需求下滑超預期的下行風險，品牌影響力和渠道控制力這兩個保護墊的堅實程度將決定企業抵禦衝擊的能力，茅臺和洋河值得堅守。三線白酒招商式擴張帶來的盈利增長週期尚未結束，但需要更多時間確認向上空間，推薦沱牌舍得。而大眾品尚需等待時機，伊利股份最具費用下降潛力。
（《證券時報》快訊中心）
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