適當的監管有助經濟重返繁榮、監管創新應審慎、不應限制高頻交易……作為一位美國期貨市場的監管者，沃特盧肯昨日在上期所主辦的“第九屆上海衍生品市場論壇”上現身説法，為國內期貨界帶來了他獨到的監管智慧。

　　沃特盧肯，現任美國期貨業協會（FIA）主席及首席執行官。在此之前，曾任紐約投資組合清算公司（NYPC）首席執行官，並在2002~2010年期間擔任美國商品期貨交易委員會（CFTC）理事，且于2007年6月至2009年初任CFTC代理主席。

　　“當前全球經濟仍然處於2008年債務問題引發的金融危機中，面臨巨大的不確定性，而與先前的復蘇階段相比，眼下的增長顯然乏力。最大風險之一是歐洲主權債務危機，但美國也有著自己的經濟不平衡。”一段略顯悲觀的背景交代後，沃特盧肯拋出了自己的第一個觀點，“對於期貨市場實施適當的監管，有助於經濟重返繁榮與可持續發展。”

　　沃特盧肯表示，期貨市場能為實體經濟提供必要的風險管理工具，每個經濟領域都能從中獲得風險管理的工具，這一點比以往任何時候都顯得更為重要，政策制定者們也毫無疑問將下定決心來防止金融危機再次發生。“包括中國在內的20國集團領導人于2009年9月在匹茲堡會晤，當時設定今年12月為實施這一計劃的最後期限。為達成這一承諾，美國衍生品市場正在快速變革。”

　　監管的必要性眾所週知，但如何監管創新卻是摸著石頭過河，對於美國的監管機構，同樣如此。“任何新規出臺前都要仔細分析其影響，這一點很重要”，沃特盧肯強調，儘管新法案的細節尚未完成，美國監管機構，特別是商品期貨委員會已經在非常努力地工作，並且取得了進展。而受到規則影響的金融機構，銀行、經濟商、交易所、清算所也正積極回應。

　　據沃特盧肯介紹，限倉制度在美國期貨業有著悠久的歷史，它拓展了商品期貨交易委員會的權限，也賦予商品期貨交易委員會運用這一工具遏制過度的投機。“這在美國已經成為一個有爭議的話題。對於何種程度的投機，應被視作是過度投機，市場沒有明確共識，在這方面，政策制定者應該謹慎小心。”

　　對於市場關注的算法及高頻類交易監管，沃特盧肯也有自己的看法。“雖然算法或高頻類交易已經出現過幾次事故，但監管者如果阻止或限制此類高科技運用，那將是嚴重的錯誤。”

　　沃特盧肯認為，歷史一再表示科技創新會帶來諸多效益。但他同時提醒，無論是交易商、仲介、交易所或監管者，在採用新科技的時候都應當謹慎。監管機構應當力圖將自動化交易對市場擾亂影響降到最低。

　　最後，沃特盧肯還談到了自己對中國期貨市場的看法，在他看來，中國期貨業已經取得巨大成就，但要成為真正的定價中心仍面臨挑戰。他稱，世界大農産品合約中有六種來自中國，另外，中國在十大最活躍金屬中也佔據三席。“新的挑戰仍然存在，任何期貨合約要發展成為地區乃至全球基準的一大關鍵要求是，廣泛、並且具備多樣性的用戶。伴隨中國市場逐步向全球多元化客戶開放，中國合約將越來越反映出地區與全球的供求因素，為地區甚至全球提供價格發現的關鍵功能，發展為真正的全球標準。”