廈門宏發借殼上市或將塵埃落定 聯創光電坐享投資收益

　　■本報記者 賀 駿

　　日前，*ST力陽發佈公告稱，公司已收到通知，證監會並購重組審核委員會將於近日審核該公司重大資産重組事宜。根據相關規定，公司股票自2012年5月23日起停牌，待公告審核結果後復牌。

　　分析人士指出，如果*ST力陽重組順利通過審核，則廈門宏發這一繼電器行業的龍頭企業借殼上市將塵埃落定。

　　資料顯示，廈門宏發是中國繼電器行業的龍頭企業。公司2011年營業收入30億元，預計2015年營業收入達50億元，2020年營業收入達80億元，在2020年之前進入全球繼電器企業前三名。

　　坐享廈門宏發成長收益

　　此次方案中，*ST力陽以977.23萬元置出所擁有全部資産，並以7.33元/股的價格定向增發3.23億股，納入價值23.77億元的廈門宏發75.01%的股權。置入資産與擬置出資産之間的差額23.67億元由*ST力陽向有格投資、聯發集團、江西省電子集團發行股份的方式支付。

　　公開資料顯示，廈門宏發2008年營業收入為11.65億元，凈利潤為0.56億元；2009年營業收入為12.62億元，凈利潤為0.98億元；2010年實現營業收入23.4億元，凈利潤2.15億元；2011年營業收入30億元，凈利潤3億元。

　　分析人士指出，作為廈門宏發的第二大股東，聯創光電坐擁廈門宏發24.99%股權，投資收益穩定增長，利潤回報巨大。雖然聯創光電所持股份並未直接裝入*ST力陽，無法直接從借殼重組中獲取投資溢價，但將因廈門宏發借殼上市後進入發展快車道而獲益。除繼續享有對廈門宏發的投資收益外，還將增強該投資收益的成長性和穩定性。

　　將不再依賴投資收益

　　除了坐享投資收益之外，聯創光電主營業務的擴張也在規劃之中，聯創光電此前宣佈，擬通過定向增發，募集資金總額不超過63630萬元，投入半導體照明光源産業化項目、半導體照明光源用LED器件産業化項目、功率型紅外監控系統用LED外延材料、芯片及器件産業化項目和企業技術研發中心建設項目等。聯創光電相關負責人曾對《證券日報》表示：“聯創光電堅持做大做強LED主業， 2007年減持宏發、定向增發預案中所提投資項目，目標都集中在LED方向。

　　公開資料顯示，聯創光電從事LED封裝20多年，已取得一些關鍵技術的突破。目前公司已擁有外延、芯片、器件、封裝、應用全産業鏈，有效的降低了外部市場的波動對公司的影響，牢牢掌握産業鏈每個環節的利潤。

　　宏源證券研究報告指出，LED照明産業是國家十二五規劃重點扶持對象。2015年，半導體照明將佔國內通用照明市場30%以上份額，産值預期達到5000億元。去年以來，聯創光電調整了産業方向，著重發展LED照明終端産品，其LED産品佔公司總收入的73%。公司具備的技術和産能優勢長期仍有釋放空間。