匯豐控股昨天公佈，5月份匯豐中國製造業採購經理人指數初值(PMI)為48.7，低於4月份的終值49.3，該指數連續第七個月顯示製造業活動萎縮，表明中國製造業面臨的困難加劇。

　　匯豐製造業PMI指數初值是根據每月採購經理人問卷反饋總樣本量的85%-90%為依據編制的，于PMI終值發佈之前一週公佈，數值高於50代表製造業生産擴張，低於50代表製造業生産收縮。

　　從分項數據來看，新出口訂單指數由上月的50.2降至47.8，新訂單和就業等數據也出現萎縮。不過，4月産出指數則出現回升。

　　■解讀

　　二季度經濟或進一步惡化

　　渣打銀行經濟學家李偉認為，匯豐中國PMI初值數據下滑在一定程度上印證了在第三季度步入一個U形復蘇軌道之前，中國經濟有可能在第二季度進一步惡化。

　　匯豐控股首席經濟學家屈宏斌表示，5月製造業活動再度放緩，這反映出口形勢惡化。隨著通脹繼續放緩，這要求推出更多寬鬆政策。隨著寬鬆政策滲入，中國經濟未來幾個季度將實現軟著陸。